Ik snap er soms niets meer van. De Europese Centrale Bank, het Centraal Planbureau, het IMF en diverse andere instanties met verstand van zaken roepen al maanden dat we een zeer moeilijke economische tijd tegemoet gaan. Het ene na het andere bedrijf komt met slechte cijfers. En toch schoten (en schieten) de aandelenkoersen omhoog.
Het geld klotst tegen de plinten. Iedereen leent zich suf en de geldprinters draaien wereldwijd op volle toeren. Deze economie moet gered worden, want stel je voor dat er bedrijven failliet zouden gaan. Ik bedoel: marktwerking?
De aandelenmarkt is de economie niet
Ok, zo'n algehele lockdown in grote delen van de wereld, daar kan een gemiddelde onderneming weinig aan doen. Of je nu een slechtlopend of goedlopend bedrijf hebt, je hebt je te houden aan de maatregelen. En die zijn schadelijk voor de omzet, winst en werkgelegenheid. Eens.
En wat schadelijk is voor de omzet en winst van ondernemingen, is meestal geen goed teken voor de koersen op de markt. Meestal, onder normale omstandigheden. Maar we leven niet in normale tijden. Dit zijn buitengewone tijden en ik denk dat het de komende maanden allemaal nog erg woelig en onzeker kan gaan worden.
Want, wereldwijd produceren we lang niet het volume van vóór maart dit jaar. We werken nog steeds massaal thuis. Veel horeca draait op halve kracht, reizen kan nog amper en veel banen staan op de tocht. Want ja, er is veel onzekerheid, veel onduidelijkheid, tegenstrijdig beleid tussen landen en overheden. En ga zo maar door.
Maar kijk je naar de aandelenmarkten, dan zie je heel wat minder ellende. Ja, de boel is in maart enorm ingestort. Maar sindsdien ook weer aardig opgekrabbeld. De NASDAQ heeft zelfs een nieuw record gevestigd. En andere beurzen zijn van -30% naar -10% gegaan. Terwijl we allemaal thuis zaten, de hand op de knip hielden (afgezien van Thuisbezorgd en de bouwmarkten dan) en bedrijven massaal gered moesten worden door overheids-stimuli en goedkope leningen.
Hoe kan het dat de berichten over de wereldwijde economie zo negatief zijn en toch de aandelenmarkten niet compleet door het putje gespoeld worden?
Het “Robinhood effect”
Misschien heb je er wel eens van gehoord: de beleggings-app Robinhood. Dit is een enorm succesvolle app onder jonge beleggers in de VS. Commissievrij handelen in een mooi jasje. Een beetje zoals BUX Zero bij ons heeft gedaan. Hierdoor krijgen veel meer mensen toegang tot de wereld van internationaal beleggen. Vanaf je smartphone, non-stop en super goedkoop. Weinig barrieres en je kunt op elke gewenst moment inspringen op een nieuwe trend.
Toen in maart/april miljoenen mensen massaal en tegelijk werkloos werden in de VS, als gevolg van de Covid-maatregelen, besloot de regering om iedereen een cheque te sturen van zo'n $1.200. Gratis, zonder voorwaarden. Of je het nou nodig had of niet, je kreeg het.
Ook kregen veel mensen $600 per week aan uitkering. Dat kwam nog eens bovenop die cheque. Jazeker. En dit zorgde er tevens voor dat veel bedrijven hun personeel gingen ontslaan: want, die uitkering leverde de mensen veel meer op (in ruil voor niets doen) en het bedrijfsleven bespaarde zo even snel op kosten.
Gratis geld. En miljoenen mensen zaten ineens thuis. Zonder werk. Verveeld. En zagen de markten diep in het rood afglijden. Of zeg maar gerust: instorten. Deze combinatie was voor velen het moment om hun kans te grijpen. Met name jonge beleggers, die al jaren tegen een zwaar overhitte aandelenmarkt aankeken, zagen hun kans schoon.
En doordat ze via een gratis beleggings-app als Robinhood toegang konden krijgen tot duizenden bedrijven en hun aandelenkoersen, explodeerde het aantal gebruikers. Dit was hét koopmoment van een benadeelde generatie. Let's GO!
Stimulus geld naar aandelen
Er zijn mensen die hier veel meer van weten dan ik. Maar uit wat ik de afgelopen weken veelvuldig heb gelezen, kan ik opmaken dat veel van het geld niet naar de economie is gegaan, maar naar de aandelenmarkt.
En spaarrekeningen. Want het spaarratio (het percentage van inkomen dat mensen sparen) schoot ook ineens omhoog. Mensen potte historisch veel geld op en zette dit op een spaarrekening bij de bank (waar je nauwelijks rente op ontvangt). Dit, tot vast grote vreugd bij de banken.
Dit zijn natuurlijk koppen die je met een korreltje zout moet nemen. Maar feit is wel dat uitgerekend de onder millennials populaire aandelen, het heel goed hebben gedaan de afgelopen tijd. Denk aan de tech-stocks als Google, Facebook, Amazon. Maar ook Tesla, die toch echt op heel wat volgers kan rekenen onder de jongere doelgroep, schoot de stratosfeer in. Van $250 een jaar terug, naar zo'n $1.500 nu.
En met de Robinhood app is het slechts een klik om hier aan mee te doen. Heel mooi, maar zo'n nieuwe inflow van kapitaal en onervaren beleggers komt ook met risico's. En er komt mogelijk zelfs een tweede ronde, maar dit keer met cheques van $2.000:
“Based on the economic consequences the coronavirus pandemic will impose on the U.S., the government may still consider a second stimulus check to boost the economy.
If a second one-off $2,000 stimulus check is issued and Americans begin to reenter the workforce, it can cause a new inflow of capital into stocks, Bitcoin, gold, and other asset classes.”
Ook bij bitcoin was er in april veel inflow van nieuw kapitaal, nét nadat het stimulus geld door de Amerikaanse overheid was “overgemaakt”. Er waren nog nooit zoveel bitcoin orders van precies $1.200 ;-)
Laat je niet gek maken
Ook ik ben gevoelig voor FOMO: Fear Of Missing Out. Ik heb ook Tesla gekocht, een jaar terug. Toen het op $200 stond. En ik heb het aandeel van de hand gedaan toen het richting de $600 ging. Heel blij mee. Tot ik zag dat het ineens richting de $1.000 en verder ging. Ik wist dat het geen goed idee was om de markt na te jagen en ben er dus vanaf gebleven.
Maar dan zie je het blijven groeien, richting $1.500 en dan snap ik de mensen wel die hun geluk willen uitproberen en instappen. En dan, DAN duurt het meestal niet lang voordat de waanzin en euforie plaats maakt voor de realiteit.
Of toch niet? Want er gebeuren elke dag wel dingen waar je in een normale markt van zou staan te kijken. Zoals bijvoorbeeld de koers van het bedrijf KODAK. Ken je die nog? Het schoot op nieuws plots van zo'n $2 naar $60 en weer terug naar $33. Dat is een groei van 15x tot 30x. In twee dagen.
En wat gebeurde er? Duizenden Robinhood traders kochten het aandeel op. In de hoop dat er iets aan te verdienen zou vallen. Waarop het aandeel binnen 24 uur ineens +100% noteerde (van $1 naar $2). Kijk even in onderstaande grafiek: hier zie je de koers in het roze en het aantal Robinhood kopers in het groen.
En dit was echt niet het enige aandeel van een failliet bedrijf dat opgekocht werd. Elk nieuwsbericht lijkt een reden om met duizenden tegelijk in te spingen op een hoopvolle ommezwaai. “Buy the Rumor, Sell The News?” of was het “Buy the News, Sell the Rumor”?
Op YouTube, TikTok en vele andere social network sites zie je jonge mensen elkaar adviseren over welke aandelen ze met z'n allen willen opkopen. Of dit nog lang goed gaat? I don't know. Misschien zijn het wel nieuwe legendes in de maak. Of niet… time will tell.
Goud, Zilver en Bitcoin
En in tijden van onzekerheid vluchten veel mensen naar investeringen die niet door Centrale Banken en overheden bijgedrukt kunnen worden. Traditioneel gezien zijn dit altijd goud en zilver geweest. En nu ook Bitcoin.
Sterker nog: goud was afgelopen week veel in het nieuws, omdat het een record had gebroken. Zowel in dollars als euro's staat de koers van goud nu op een all-time-high.
En zilver: die heeft z'n beste week in 40 jaar erop zitten. Nog niet bij een recordhoogte qua koers, dus wellicht nog wat ruimte om te stijgen de komende maanden.
Tijd om in te stappen en jezelf te hedgen tegen inflatie en nog meer monetaire stimulans? Wat mij betreft een goed idee, maar misschien heel even rustig wachten tot het wat is afgekoeld (geen financieel advies).
Hoe gaat dit verder?
Hoe je het ook wendt of keert: dit zijn geen signalen van een gezonde markt. Wat mij betreft zou het best eens kunnen zijn dat we in de laatste inning zitten van een oververhitte wedstrijd.
En toch… dat de markt volgens mij niet meer de werkelijkheid vertegenwoordigt, wil natuurlijk niet zeggen dat dit niet nog veel hoger kan gaan. En veel langer door kan gaan, dan je denkt. Maar hoe langer het zo blijft gaan, hoe harder de klap zal zijn. Alles komt ooit weer terug bij het gemiddelde. Althans, dat is in het verleden zo geweest en zal zich hoogstwaarschijnlijk in de toekomst gaan herhalen.
Feit wil: dit oneindige geprint van geld, in zowel de VS als Europa, gaat een keer ophouden. En dan? Dan zitten veel mensen zonder baan. Veel bedrijven met veel minder omzet. Mensen die hun geld uit de markt zullen halen. En dan? Een vaccin en alles is weer okee? Ik betwijfel het echt.
Conclusie
Wat heb je allemaal aan dit soort sensattrole over. Laat het maar gebeuren, toch? Deels, maar niet helemaal – wat mij betreft.
Ondanks dat alle denkbare gekte mogelijk is in deze markt en doemdenken je niet wijzer gaat maken, ben ik wel van mening dat er cyclische veranderingen aankomen. io. Teveel gewicht op een sector of type belegging is in onzekere tijden niet erg wenselijk.
Je weet niet waar het heen gaat, dus een gedegen spreiding zorgt dan voor balans en haalt de extreme schommelingen uit jouw portfolio. Ik heb goud, zilver en bitcoin als verzekeringen.
Zoals je op een roulette-tafel ook beter kunt spreiden, dan alles op één getal te zetten.
Dit soort markt-signalen en casino-gedrag zijn vaak signalen, dat we in de eindfase van een bull-market zijn beland. De laatste stuiptrekkingen, die gepaard gaan met hevige volatiliteit. En je kunt hier dus wel degelijk rekening mee houden, zonder het te negeren als “non-nieuws”.
Door niet mee te doen aan de gekte, de bizarre koersschommelingen niet na te jagen en ZEKER je niet laten verleiden tot day-traden. Door nogmaals jouw lange-termijn strategie op papier te zetten of te bevestigen. En tevens (mogelijk) wat extra maatregelen te nemen voor de komende jaren, nu het nog goed kan.
En… even de “euforische” en “onheilspellende” extreme berichten filteren. Zowel online als via de traditionele kanalen op TV. Want je kunt echt overal in meegesleept worden, deze dagen. Iedereen is op zoek naar wat extra dopamine. Want, ik bedoel: 2020, hallo.
Laat je niet gek maken, verleiden of opjutten. Er is een tijd voor opportunisme en een tijd voor Hollandse nuchterheid. “Doe maar normaal, dan doe je al gek genoeg” is in deze tijd wellicht wel op z'n plaats.
