TSMC heeft opnieuw een knal‑kwartaal afgeleverd. En dat is goed nieuws voor iedereen die belegt in AI‑infrastructuur, óók als je vooral naar Nvidia kijkt.
Waar Nvidia de chips ontwerpt, is TSMC de fabriek waar bijna al die AI‑silicon daadwerkelijk van de band rolt. En de cijfers laten zien: die fabriek draait op volle toeren, met marges waar de meeste bedrijven alleen maar van kunnen dromen.
Het aandeel staat in ons dashboard momenteel op ‘Aantrekkelijk’, met drie van de vier metrics in het groen.
De grote vraag die overblijft: is de waardering nog redelijk genoeg om TSMC vandaag een kansrijke belegging te noemen? Dat zoeken we vandaag uit.
De kassa achter de AI-paardenrace
Waar NVIDIA ieder kwartaal alle aandacht krijgt van beleggers, ontstaat een groot deel van de échte waarde juist verderop in de keten: bij TSMC.
TSMC is in razendsnel tempo veranderd van een “algemene chipfabriek” naar dé fabriek achter de AI-revolutie. Zo maken zij ondermeer:
- AI-accelerators zoals GPU’s en gespecialiseerde AI-chips
- High-end CPU’s die steeds meer AI-taken verwerken
- Chips voor smartphones, auto’s en edge-devices die allemaal AI-functionaliteit krijgen
De grote kracht van TSMC - ook vanuit beleggers perspectief - is dat zij niet één van de paarden in de AI-race zijn. Zij zijn eerder de kassa achter de paardenrace, of de bookies, want zij winnen altijd. Of dat nu NVIDIA, AMD, Intel, een hyperscaler of een nieuwe AI-start-up is: de kans is groot dat de productie uiteindelijk bij TSMC terechtkomt.
Je ziet dat ook sterk terug in hun groei. De afgelopen vijf jaar steeg de omzet jaarlijks met 20,9% en de winst-per-aandeel (EPS) met 26,6%.
- In het eerste kwartaal van 2026 draaide TSMC ruim $35,9 miljard omzet, goed voor een groei van meer dan 35% op jaarbasis.
- Van iedere dollar omzet blijft uiteindelijk meer dan de helft over als nettowinst. De nettomarge ligt namelijk rond de 50%.
- Ook de andere marges zijn absurd hoog: een brutomarge van 66% en een free cashflow marge van ongeveer 26%. Daarmee zit TSMC zelfs boven de marges van veel softwarebedrijven.
- Opvallender: TSMC draait al jarenlang extreem hoog rendement op hun kapitaal, met ondermeer een ROIC van 45,5%.
Dit is dus geen bedrijf dat één keer geluk heeft door AI, maar een bedrijf dat al jarenlang bewijst hoe het spel gespeeld wordt. Het is geen verrassing dat TSMC nu één van de grootste bedrijven ter wereld is.
