Duolingo: weinig geduld zorgt voor een nieuwe klap

Geen financieel advies. Bij beleggen loop je het risico jouw inleg (gedeeltelijk) te verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Jasper · DUOL | GAK: $133

Koers

$96

-82% van ATH

$3.5B

small cap

YTD

-45%

12M: -80,6%

Omzet Y/Y

+26,5%

Fwd 2J: ~16%

EV/Sales fwd

2.9x

sector avg ~4x

Voor deze week staan maar liefst drie earnings-artikelen op de planning. Met Uber (UBER) en IREN (IREN) later in de week, werd het startschot gegeven door onze favoriete groene uil: Duolingo (DUOL).

Met een koersdaling van -80% in een jaar tijd is Duolingo niet zo populair meer. Ook na de cijfers van gisteren staat de koers in de voorbeurs weer onder druk. Maar wie het bedrijf heeft gevolgd, weet waarom, en weet ook waarom dat niet het hele verhaal is.

Tijd voor een update over de cijfers, met daarbij ook een blik van Yuri op een mogelijk instapmoment.

In het kort

Duolingo staat -80% in een jaar tijd en handelt op slechts 8x EV/FCF. Voor een winstgevend softwarebedrijf met $1 miljard cash op de balans is dat absurd goedkoop.
Management heeft de strategie omgegooid: van conversie afdwingen naar de gratis app zo goed maken dat gebruikers er zelf voor willen betalen. Structureel gezonder, maar geduld is nodig.
De cijfers zijn nog steeds solide: omzet +27% naar $292 miljoen, FCF-marge van 51,6%, en in 12 maanden $416 miljoen aan free cashflow.
Technisch (Yuri): $90 is de lijn in het zand. Houden we die, dan blijft het bodemproces intact en liggen targets van $148 en $331 op tafel. Verliezen we $90, dan is er geen bodem en wil je eruit.
Mijn positie: ik blijf volledig in positie, maar verlaag het DLT-oordeel van "Aantrekkelijk" naar "Op de radar".

Hoe zien de cijfers eruit?

In het vorige kwartaal (Q4 2025) kondigde management een belangrijke verschuiving aan van hun strategie: focus op langetermijn groei van hun dagelijks actieve gebruikers, niet op de (kortetermijn) omzet- en winstgroei.

Het zorgde destijds ervoor dat een topkwartaal een twijfelverhaal werd. En was voor mij een reden om sterk in positie te blijven en Duoling als een no-brainer te beschouwen.

We zijn nu drie maanden later. Veel te kort om al resultaat te mogen verwachten van die nieuwe strategie. Daar opent de CEO, Luis von Ahn, mee in zijn brief aan de aandeelhouders:

"It’s still too early to see the impact in our metrics, but our results so far are in line with what we expected."

Focus op groei van gebruikers

Dit is de belangrijkste metric waar ik de komende kwartalen op focus: de groei van het aantal dagelijkse gebruikers. Dat staat in direct verband met de verdienpotentie zodra de focus weer richting monetization gaat.