In het kort
- Niet de rente, maar hedgefondsen met geleend geld verklaren volgens Twan de klap.
- Volgens Jasper hebben bulls en bears over chips allebei gelijk, over een andere periode.
- Angstmeter en kredietmarkt blijven rustig. Twan koopt in stapjes bij.
- SpaceX staat vier maanden na de beursgang ongeveer waar de eerste kopers instapten.
De Nasdaq staat zo'n 6% onder zijn record en de Vanguard FTSE All-World ETF (VWCE) maar 2%. Toch voelt het voor wie in chipaandelen, space of robotics zit als een crash.
Veel van die thema's staan 30% tot 50% onder hun top, en bij Twan en Jasper komt de vraag binnen: hadden jullie het mis?
Waarom dalen techaandelen terwijl de beurs overeind blijft?
De rente stond begin oktober op het hoogste punt sinds 2002, maar Twan vond voor zijn artikel over de rente geen vast verband: de hardste klappen vielen juist toen de rente daalde.
Volgens hem is het waarschijnlijk een crowded trade: hedgefondsen die met geleend geld in dezelfde AI- en chipaandelen zaten en nu tegelijk afbouwen. Lone Pine Capital stond eind juni nog op +44% dit jaar. Eind september was dat volgens Bloomberg +0,6%.
Ook de banken die hedgefondsen geld lenen, zien het. Volgens Goldman Sachs zakten op 15 oktober alle drie de grote soorten hedgefondsen die de bank volgt, op dezelfde dag.
Tussen 2020 en 2025 gebeurde dat nooit, dit jaar al drie keer.
Chipaandelen kopen: wat zeggen de bulls en de bears?
Jasper koopt al weken bij in chipaandelen, terwijl de koers verder zakt. Om te checken of hij zichzelf niet rijk praat, bouwde hij in Claude een dagelijkse briefing met juist ook het tegengeluid.
- De bears wijzen op Chinese concurrentie, duurder geld voor datacenters en de vraag wie al die chips straks betaalt.
- De bulls wijzen op het zesde recordkwartaal op rij van chipfabrikant TSMC, en op onderzoeksbureau SemiAnalysis, dat geheugen ziet als het grootste knelpunt.
Jaspers conclusie: allebei hebben ze gelijk, maar over een andere periode.
De bulls kijken naar de komende twee jaar, de bears naar wat er na 2030 gebeurt. Hij bouwde de Amundi Global Memory Chips ETF (DRUP) uit naar zo'n 10% van zijn portfolio.
Voorzichtig wordt hij pas als bigtech minder uitgeeft of China echt gaat leveren.
Twan kijkt vijf jaar vooruit. De bulls hebben volgens hem vaker gelijk, maar worden afgerekend op precies de korte periodes waarin de bears gelijk krijgen.
Zijn oordeel blijft staan: "De lange termijn, bullish."
Bijkopen na een daling: hoe doe je dat zonder te bevriezen?
Het sentiment staat op extreme angst. Toch ziet Twan geen brede paniek.
De VIX, de angstmeter van de Amerikaanse beurs, staat op een normaal niveau en de kredietmarkt is rustig. Met de midterms van 3 november en Nvidia-cijfers rond 18 november verwacht hij wel onrust.
Verkopen doet hij niet: hij koopt in stapjes bij. Het lastigste is volgens hem de derde aankoop. De eerste voelt als een koopje, de tweede ongemakkelijk, en bij de derde bevries je.
Juist die aankopen blijken achteraf vaak geen slecht moment te zijn.
Zijn remedie: knip een bedrag op, bijvoorbeeld €5.000 in tien weken van €500. Of laat de helft automatisch lopen en houd de rest achter de hand voor dalingen.
SpaceX-aandeel na de IPO: wat leert dat voor Anthropic?
Op 12 juni opende SpaceX op $150. Nu staat het aandeel rond $148. Wie op de opening kocht, staat ongeveer quitte.
Wie begin augustus rond $108 instapte, staat ruim een derde hoger.
SpaceX hield zich beter dan Jasper had verwacht. Toch blijft Twan bij zijn IPO-onderzoek: wacht liever een jaar of langer.
Jasper weet hoe makkelijk je zo'n regel loslaat. Hij kocht Exodus kort na de beursgang. Dat aandeel staat nu 95% onder zijn top.
Bij Anthropic wordt dat de eerste echte test. Het bedrijf mikt op een waardering van zo'n $2.000 miljard (aflevering 203), en over geen bedrijf is Jasper zo enthousiast: hij werkt elke dag met Claude.
Twan vergelijkt een regel breken met laat op de avond toch nog een drankje bestellen. Je weet dat het geen zin heeft, en je doet het toch.
Jaspers lessen: het bedrijf kiest het moment, niet jij, en wachten loont vaak, ook bij geweldige bedrijven. Maakt hij toch een uitzondering, zoals bij Agility Robotics, dan klein: geen 5% of 10%. Agility Robotics gaat via een SPAC binnenkort naar de beurs.
Twan zou één aandeel als trofee kopen, of elke maand een klein bedrag inleggen: "Dan neem je afscheid van een paar honderd euro in plaats van je hele vermogen en je ego."
"Het is niet drie keer per jaar het begin van het einde", zegt Twan. Al voelt elke correctie in de megatrends wel zo.
In de video
0:00 Intro
2:49 Thema's onder druk
22:19 Chippers: bulls vs bears
35:37 Kopen of wachten?
48:51 IPO's: wachten loont
Beluister de aflevering ook via Spotify of Apple Podcast.
