In het kort
- Uber, Duolingo en MercadoLibre kwamen met cijfers: één verrast, twee laten twijfel achter.
- Uber verdient meer dan ooit, maar ritten vertragen en de robotaxi-rekening blijft onbekend.
- Duolingo wint steeds sneller gebruikers en de koers schoot 26% omhoog, maar betalers blijven achter.
- MercadoLibre groeit ruim 40% en de wanbetalingen blijven stabiel, maar de marge zakt verder.
Duolingo +26%, Uber +5%, MercadoLibre voorbeurs -5%. Drie keer cijfers, drie heel andere reacties. En maar van één blijf ik enthousiast.
Alle drie stonden eerder in een analyse op DLT. Per aandeel kijk ik wat goed ging, wat tegenviel en of uitkwam wat we eerder schreven.
Uber
In mijn deepdive van oktober noemde ik Uber goedkoop mét reden. Het bedrijf draait goed, maar de markt twijfelt of zelfrijdende auto's Uber straks geld kosten of juist opleveren.
Woensdag kwamen de nieuwe cijfers. De koers schommelde flink, tussen $67 en $72,50, en sloot 5% hoger. Is die twijfel weggenomen?
Uber houdt meer over dan ooit
Mensen rekenen via Uber nog steeds flink meer af. De bookings, alles wat via de app wordt afgerekend, stegen met 20% naar $59,8 miljard, ook bij gelijke wisselkoersen. Vorig kwartaal was dat nog 22%.
De winst groeit veel harder. De aangepaste winst per aandeel steeg met 35% naar $0,88, iets boven de verwachting.
Van elke dollar die via de app gaat, houdt Uber meer over dan ooit. De aangepaste bedrijfswinst kwam uit op een record van 3,9% van de bookings. De free cashflow steeg 14% naar $2,5 miljard, en over de laatste vier kwartalen was dat $10,4 miljard.
Ritten vertragen, inkoop halveert dit kwartaal
De ritten (Mobility) zijn het grootste en meest winstgevende deel van Uber. Juist die groeiden bij gelijke wisselkoersen met 17%, het laagste tempo in anderhalf jaar. Bezorgen trok het totaal omhoog.
En daar komt een grote naam bij. Amazon kiest vanaf vandaag Uber Eats als bezorgpartner voor Prime-leden in de VS.
De inkoop van eigen aandelen halveerde dit kwartaal, van $1,46 miljard een jaar terug naar $750 miljoen. Over de eerste negen maanden kocht Uber met $4,3 miljard wel bijna evenveel in als vorig jaar ($4,6 miljard). Dat komt door een uitschieter van $3 miljard in het eerste kwartaal.
Het geld gaat nu vooral naar overnames. Vandaag sluit het bod van bijna $15 miljard op Delivery Hero.
Wat ik in oktober wilde zien
In oktober zette ik drie dingen op mijn lijstje voor 4 november:
- Bookings nog boven 20% zonder dat de marge inzakt.
- Een eerlijk getal voor wat die zelfrijdende auto's aan free cashflow gaan kosten.
- Aandeleninkoop die weer op tempo komt.
Aan de eerste voorwaarde voldoet Uber, al is het op het randje. Voor het vierde kwartaal rekent Uber zelf op 18% tot 22% groei in bookings, bij gelijke wisselkoersen.
Op de andere twee valt het tegen. Wat de zelfrijdende auto's aan free cashflow gaan kosten, zegt Uber nog steeds niet. Wel noemt het aantallen: zo'n 700 auto's zonder chauffeur eind dit jaar en ruim 2.000 volgend jaar.
En de inkoop is dit kwartaal nog niet terug op het tempo van vorig jaar.
Mijn conclusie: nog geen koop
Dit zijn voor mij niet de cijfers die van Uber meteen een koop maken. Het bedrijf draait prima, maar de ritten vertragen en de inkoop loopt dit kwartaal terug.
Het echte omslagpunt ligt bij de robotaxi.
Dat schreef ik in oktober, en zo is het nog steeds. Waymo stopt in januari 2028 met Uber in Austin en Atlanta. Wat gaan die zelfrijdende auto's kosten, en wie heeft straks de klant in handen?
Zit je erin, let bij de volgende cijfers dan op twee dingen. Komt er eindelijk een cijfer voor wat de robotaxi's kosten? En trekken de ritten weer aan, zoals Uber zegt dat in oktober al gebeurde?
Analisten blijven positief. Goldman Sachs houdt een koersdoel van $110, BTIG verlaagde het van $100 naar $90 vanwege de tragere ritten.
Goedkoop is Uber wel. Op ongeveer $72 betaal je bijna 15x de free cashflow van het afgelopen jaar. Ons dashboard zet Uber op Aantrekkelijk, al zitten deze cijfers daar nog niet in.
En nu verder met Duolingo en MercadoLibre, voor onze BASIS- en PLUS-leden.
