Lemonade biedt een breed scala aan verzekeringen aan voor huurders, huiseigenaren, huisdieren, auto's en levensverzekeringen. Met behulp van kunstmatige intelligentie en gedragswetenschappen vervangt Lemonade traditionele verzekeringsmaatschappijen in de VS, het VK en de EU door slimme bots en machine learning. Hierdoor is er minder papierwerk nodig en verloopt het proces veel efficiënter.
Daarnaast doneert Lemonade elk jaar aan goede doelen die zijn geselecteerd door de community, tijdens hun jaarlijkse Giveback. Op dit moment is Lemonade actief in de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, Nederland en Frankrijk, en ze blijven wereldwijd uitbreiden.
Koersanalyse & Fundamentele Analyse
Op 30 juli komt Lemonade met de cijfers van Q2, een mooi moment om dit aandeel zowel technisch als fundamenteel weer even onder de loep te nemen. Voor een uitgebreide fundamentele analyse verwijs ik jullie naar het stuk dat Jasper onlangs heeft geschreven:
Jasper
Koersanalyse Lemonade
Na de forse koersdaling vanaf de top in 2021 heeft de markt in 2023 een nieuw evenwicht gevonden rond de $11,00. Sindsdien is de markt aan het testen of er voldoende animo is voor een reversal waardoor de koers weer in een uptrend kan geraken. Hiervoor moet er voldoende enthousiasme onder de kopers zijn om de Weekly Supply te absorberen. Slagen de kopers hier niet in, dan ontstaat het risico dat de koers nog een keer terugvalt richting het gevonden evenwicht van $11,00.
Daarom: Never buy in Supply! Het mooiste zou zijn als je al een positie hebt, je hebt dan waarschijnlijk het spel voor je en kunt afwachten hoe de markt dit uit gaat spelen. Wel is het van belang om de earnings te volgen en hoe de markt daarop reageert.
De Weekly toont mooi hoe de markt dat evenwicht probeert te vinden door het vormen van een base. Voor bevestiging dient de Weekly Supply Zone uitgenomen te worden. Op het moment dat die wordt uitgenomen, flipt deze naar een Demand Zone.
Toen de koers onlangs terugkwam in de Daily Demand Zone was daar de kans om nog positie in te nemen met een gunstige risk/reward.
Op de Daily zie je hoe deze met een corrigerende ABC-beweging terug in de Daily Demand Zone kwam, waarna de Hourly Supply Zone werd uitgenomen. Dit zijn de omstandigheden waar ik positie op inneem: een uitname van een Hourly Demand Zone na een cyclus omlaag (bij voorkeur in de vorm van een ABC) op de Daily met een koers in of in de buurt van de Daily Demand Zone.
Dit is in meer detail op de Hourly nog beter te zien. Het is nu zaak dat deze beweging sterk doorzet om de Weekly Supply, zoals in de eerste twee afbeeldingen getoond, uit te nemen.
Lukt dat niet en sluit de koers onder de Hourly Demand Zone, dan is dat een signaal dat de koopinteresse is afgezwakt. Het risico ontstaat dan dat het vormen van de base nog niet is afgerond en de kans groter wordt dat de koers nog een keer richting de $11,00 gaat.
De Q2-earnings die voor volgende week op het programma staan, kunnen wel eens bepalend zijn. Reageert de markt hier enthousiast op en wordt de Weekly Supply Zone uitgenomen, of worden ze lauwtjes ontvangen en valt de koers weer terug richting die $11,00?
Laten we daarom ook even kort naar de fundamentals kijken zodat we daar ook een goed beeld van hebben en weten waar we op moeten letten.
Fundamentals Lemonade
Voor een uitgebreide analyse raad ik aan om de fundamentele analyse te lezen die Jasper heeft gemaakt over Lemonade.
Highlights Q1
Financiële aspecten
- Omzetgroei: De omzet is met 25% gestegen ten opzichte van vorig jaar. Dit is een sterke indicator van groei.
- Verbeterde Schaderatio: De bruto schaderatio is verbeterd met 8 punten tot 79%, wat de efficiëntie in het beheren van claims aantoont.
- Stijging in Bruto Winst: De bruto winst is met 110% gestegen, met een verbetering van de brutowinstmarge van 12 punten tot 29%.
- Geringe Stijging Operationele Kosten: De operationele kosten zijn slechts met 2% gestegen, wat wijst op kostenefficiëntie ondanks de groei.
- Verbetering Nettoverlies en EBITDA: Het nettoverlies en het aangepaste EBITDA-verlies zijn respectievelijk met 28% en 33% verbeterd.
Technologie en innovatie
- Gebruik van AI: Lemonade's inzet voor AI heeft geleid tot een significante daling van de LAE-ratio tot 7.6%, veel beter dan het gemiddelde van 10% voor de sector.
- Efficiëntie in Pet Insurance: Ondanks een verdubbeling van het aantal claims, is het aantal medewerkers in het claimondersteuningsteam slechts met minder dan 15% gestegen en zijn de kosten per claim met bijna 60% gedaald sinds Q4'21.
Klantengroei en retentie
- Stijging in Aantal Klanten en Premie per Klant: Het aantal klanten is met 13% gestegen en de premie per klant is met 8% gestegen tot $379. Dit duidt op een gezonde klantgroei en verhoging van de waarde per klant.
- Annual Revenue Retention: De ARR is gestegen tot 88%, Lemonade weet haar klanten goed te behouden.
Cashflow en vooruitzichten
- Lemonade richt zich op dit moment meer op duurzame groei en winstgevendheid op lange termijn in plaats van op snelle groei.
- Lemonade verwacht nu tegen eind 2024 break-even qua cashflow te zijn, eerder dan de oorspronkelijke verwachting van de eerste helft van 2025. Dit duidt op een sneller pad naar financiële zelfstandigheid.
- De verwachtingen voor lopende premie, bruto verdiende premie en omzet laten een consistente groei zien van ongeveer 20-22% jaar op jaar. Het aangepaste EBITDA-verlies wordt ook verwacht te verbeteren met ongeveer 11% jaar op jaar in Q2 en 13% voor het volledige jaar.
Q2 Earnings
Voor de Q2-earnings is het van belang om te letten op de voortzetting van de hierboven genoemde punten uit Q1. Voortzetting van de groeitrends, verbeterde operationele efficiëntie, en het pad naar cashflow break-even. Behoudt Lemonade haar technologische voordelen en kostenefficiëntie? Weten ze daarnaast het klantenbestand en de premie per klant te vergroten? Wat wordt aangegeven over de outlook voor de rest van 2024?
Allemaal zaken die het vertrouwen in de gekozen strategische richting van het bedrijf vergroten. En dat kunnen we als beleggers natuurlijk waarderen.
