Als je deze maand aan tien beleggers vroeg hoe de markt erbij stond, kreeg je vast verschillende antwoorden. Er zit gewoon heel veel verschil in, ook wanneer je specifiek kijkt naar onze megatrends.
Bij Software kwam er in een maand 19% bij. Chippers +4%, met nog altijd het label oververhit erop. Space +3%, na een verlies van 36% over drie maanden. En Fintech +2%, als enige hoek in onze hele ETF-selectie met het stempel ondergewaardeerd.
Eén markt bestaat dus niet meer. Er zijn er meerdere tegelijk, en welke jij meemaakte hing volledig af van waar je zat. Dat is waar deze update over gaat: waar we staan, per marktsegment, en wat daar onder zit.
Waar staan aandelen, edelmetalen, crypto
De aandelenkant stond er rustig bij. De S&P 500 sloot donderdag 1% onder de top van 13 augustus. De afgelopen maand kwam er 4,1% bij, in de afgelopen twaalf maanden staat er +19,3% op de borden (ex dividend).
Onze cyclusmeter noemt dat een Bull Run Fase, met een hoge zekerheid.
Edelmetalen deden precies het omgekeerde van wat velen in juli verwachtten. Goud sloot donderdag op $4.595 en kreeg er in een maandje zo'n 14% bij, zilver zelfs 18% erbij. De afgelopen twaalf maanden doet goud +35% en zilver +76%.
Allebei staan ze nog ruim onder hun top van 28 januari: goud -16,7%, zilver -40,1%.
En dat gebeurde terwijl het klimaat voor edelmetalen ongunstig bleef. De reële rente, dus de rente ná aftrek van inflatie, staat op 2,34% en liep sinds begin juni op vanaf 2,07%.
Hoe hoger die rente, hoe minder aantrekkelijk goud, dat zelf niets uitkeert. Goud steeg dus ondanks het tegenwerkende klimaat, niet dankzij.
Crypto
En crypto brak uit de bandbreedte waar het maanden in zat. Bitcoin stond tijdens het schrijven van deze update op $80.008 met 25% erbij over de maand, Ethereum op $2.493 met ongeveer +31% in dertig dagen.
Zet je dat naast twaalf maanden, dan blijft er iets heel anders staan:
- Bitcoin nog zo'n 29% lager, en 36% onder de top van oktober 2025
- Ethereum bijna 45% lager, en 48% onder de top van augustus 2025
Onze cryptofase staat nog altijd in de accumulatie, de tussenstand waarin de signalen gemengd zijn en de markt richting zoekt. Van de 28 signalen staan er 23 gunstig bij.
Het koersbeeld sloeg wel om: zowel Bitcoin als Ethereum staat sinds een paar dagen in een bevestigde opgaande trend.
Drie hoeken, drie verhalen. Rust bij aandelen, een comeback bij edelmetalen tegen de wind in, en bij crypto een uitbraak die op twaalf maanden nog steeds diep in het rood staat.
De brede markten: waar je het tegen afzet
Onze twee vaste meetlatten eerst, gemeten als totaalrendement met dividend erin.
- De Wereld-ETF (VWCE) sloot donderdag 1,8% onder de top van 13 augustus. De afgelopen maand kwam er 2% bij, over drie maanden 2% en over twaalf maanden 22%. Not bad, voor zoiets "saais".
- De Wereld-Tech-ETF (WTCH), waar we onze eigen aandelenselectie tegen afzetten, staat 4,4% onder zijn top van 3 juni. Over de maand +6%, over drie maanden vlak en over twaalf maanden +34%. Krachtpatser!
Dat verschil tussen de maand en het kwartaal is het hele punt. Tech liep de laatste weken hard weg bij de wereldindex, maar over een periode van drie maanden staat het op nul. De voorsprong is dus vers, niet structureel.
Daaronder de twee indices die je overal voorbij ziet komen:
- S&P 500: +4,1% in de laatste maand, drie maanden slechts +2,2%, maar over twaalf maanden nog altijd +19,3%. Staat 0,9% onder de top van 13 augustus.
- Nasdaq 100: Sterk in de afgelopen maand met +6,8%, op verlies in de laatste drie maanden (-1,9%) en een WHOPPING +25,8% in twaalf maanden. Wel nog een tikkie onder de top van 2 juni (-3,3%), alweer 86 dagen geleden.
Let op die min over drie maanden bij de Nasdaq 100. De maand was uitstekend en het kwartaal was negatief. Wie alleen naar de maand kijkt ziet een markt die opkrabbelt; wie alleen naar het kwartaal kijkt ziet stilstand. Allebei waar!
Onze megatrends, één voor één
Hier lopen de wegen echt uit elkaar. Alle ETF-rendementen hieronder zijn totaalrendement in euro's.
Chippers
De VanEck Semiconductor ETF (SMH) deed +4% over de maand, -5% over drie maanden en +113% over twaalf maanden. Die 113% is precies het probleem.
De koers is zo ver boven zijn eigen langjarige tempo uitgelopen dat het label oververhit erop staat, en hij noteert 18,3% onder zijn top van 22 juni. Een fantastisch jaar, een matig kwartaal, en een prijs waarin al veel goed nieuws zit.
Space Economy
De VanEck Space Innovators ETF doet +3% over de maand, -36% over drie maanden en +50% over twaalf maanden.
Sinds 26 augustus staat hij bij ons in de dalingsfase. De top dateert alweer van 27 mei, 92 dagen geleden, en daar staat hij 42% onder. Dit is de enige megatrend waar tijdelijk de korte termijn de lange termijn aan het opeten is.
Software
De sterkste cloud- en software-ETF in onze selectie, de WisdomTree Cloud Computing ETF (WTEJ) tikte zijn hoogste stand in twaalf maanden aan: +19% over de maand, +33% over drie maanden, +22% over twaalf maanden.
De twee andere ETF's in datzelfde hoekje deden 17% en 15% in de laatste maand. Alle drie staan ze in de stijgingsfase, geen van drieën draagt het label oververhit. Dat zegt ook wel iets, denk ik. Momentum en nog niet uitgerekt.
Zet die twee naast elkaar en je ziet de verschuiving die de afgelopen maand het meest opviel:
- Software liep 11,1% in op Chippers en 15,5% op de S&P 500.
- Over twaalf maanden staan de Chippers nog altijd tientallen procenten voor.
- Dit is voorlopig dus een tegenbeweging binnen een trend die de andere kant op wijst, en dat is iets anders dan een wisseling van de wacht.
Future of Finance
Bitcoin en Ethereum staan hierboven al. De Xtrackers MSCI Fintech Innovation ETF (XFNT), die we gebruiken als een van de "benen" van het thema, +2% in de laatste maand, +4% over drie maanden en -2% over twaalf maanden. Hij staat 10,4% onder zijn top van 19 februari 2025.
Dat lijkt saai, en toch is het de opvallendste van de vier.
Van alle ETF's in onze selectie is dit de enige uit deze megatrends die het label ondergewaardeerd draagt en bij ons als Topfonds staat. Terwijl Chippers oververhit staat en Space in een daling zit, is dit de hoek waar de koers juist ónder zijn eigen langjarige tempo ligt.
Vier megatrends, vier totaal verschillende posities in de cyclus. Het hoort er gewoon bij in deze fase.
Welke thema's versnellen, en welke koelen af
Ik zet de maand naast het kwartaal, want dat verschil is de versnelling.
