Elon Musk, you hate him or you love him. Je hebt Tesla "believers" en degenen die er niets mee hebben. En vergeet dan ook niet dat er veel mensen zijn die Tesla als autobedrijf beschouwen en de andere helft als technologiebedrijf.
Die laatste tweespalt is overigens wel belangrijk als je naar de waardering kijkt. Volkswagen en Stellantis (met merken als Opel, Citroën, Fiat en Peugeot) hebben een PE-ratio van rond de 3, en BMW dubbel zo hoog, maar nog geen 6. Dat staat wel in schril contrast met de 106 (of forward PE van zelfs 125) van Tesla!
Ik ben het overigens volledig eens met dat Tesla geen autobedrijf is. De batterijopslag biedt veel mogelijkheden, Musk als ondernemer is "great" (al is dat hij vriendjes is met Trump en zelfs een plek in de regering krijgt als hoofd van het ministerie van DOGE....), de uitrol van de Cybertruck is gaande en er zijn kansen met de robotaxi.
Maar ik heb het gevoel dat er al heel veel van dit alles is ingeprijsd in de huidige koers en dat de koers wel iets te ver op de muziek is vooruitgelopen. Daarom wil ik de inleiding afsluiten met een kleine disclaimer: vanwege die enorme waardering en de grafieken die ik hieronder bespreek, heb ik vrijdag een (kleine) shortpositie ingenomen.
Key summary
Dit zijn drie belangrijke conclusies uit het artikel:
De koers van Tesla zit in een duidelijke uptrend en lijkt op weg naar nieuwe hoogtepunten. Toch is de huidige waardering extreem hoog (forward PE van 125!) en zijn er signalen dat de koers even wat gas terug moet nemen. Dit maakt een korte daling (pullback) waarschijnlijk, voordat de koers weer verder stijgt.
Grafieken laten zien dat een tijdelijke daling kan leiden tot een hogere bodem, wat een nieuw instapmoment kan zijn. Een dip richting belangrijke zones zoals de MA21 biedt kansen om weer in te stappen.
Er zijn technische koersdoelen tot wel $600 (50% upside), maar de afstand tot eerdere ondersteuningsniveaus en de oververhitte indicatoren maken het risico op een flinke correctie groter. Dit betekent dat de huidige rally waarschijnlijk niet zomaar zonder hobbels zal blijven doorgaan.
De kwartaalgrafiek
Ik heb bewust de lineaire schaal gebruikt in plaats van de logaritmische, om goed te kunnen zien hoe de ontwikkeling is geweest. Pas in Q4 2019 wist het aandeel uit een lange zijwaartse fase boven de $25 te breken en exact 2 jaar later stond er een verbluffende $415 op de borden! Er was blijkbaar te veel fantasie in de koers geslopen en "reversion to the mean" was onvermijdelijk. Met enkele dikke rode candles was de correctie fel en werd er in Q1 2023 net boven de $100 gebodemd.
Vanaf daar waren de bewegingen wat normaler: de MA21 werd weer opwaarts gebroken, de correctie met een geslaagde hertest van die lijn – ook al dook de koers er even onder – leidde tot een hogere bodem en inmiddels is de koers door de vorige high gebroken; er is dus een uptrend gaande. De groene candles worden alsmaar groter, maar de indicatoren laten nog voldoende ruimte om de koers verder naar boven te duwen.
Het heeft er alle schijn van dat de ATH's minimaal getest gaan worden, wellicht ook gebroken. Je zou in een nog groter plaatje het ook als volgt kunnen zien: $415 was een top, $101 een hogere bodem, dan nu verder up met wéér een hogere top? Ik heb op basis van Fibonacci alvast wat mogelijke koersdoelen vermeld; de 161,8% extensie van de vorige grote daling brengt Tesla dan bij $600, dus er zou zo maar eens nóg 50% upside in het aandeel kunnen zitten.
Wel een waarschuwing: de RSI is nog niet in staat gebleken om hogere niveaus te bereiken, terwijl de koers (ook al is de huidige candle nog niet gesloten) dit wel doet: negatieve divergentie dus!
De maandgrafiek
De daling vanaf de ATH heeft een mooie rode, dalende trendlijn gevormd, maar daarover later meer. Eerst wil ik nog aandacht vestigen op de cyclusindicator. Deze geeft het momentum weer: lopen de lijnen omhoog, dan is er een positief sentiment en meestal ook stijgende koersen; bij dalende lijnen is het sentiment negatief en zie je doorgaans ook dalende koersen.
Het sentiment kan echter langer aanhouden dan verwacht, dus is het gevaarlijk om enkel op basis van een (ondersteunende) indicator posities in te nemen!
In april 2022 was de cyclusindicator naar beneden gericht, maar bivakkeerde al wel in de onderste regionen, suggererend dat er wel eens snel een bodem gezet kon worden. Toen de koers 1-2 maanden later bij de MA21 kwam, was dat op basis van locatie en de positie van de indicator een logische plek om long te gaan. De ene groene candle kreeg echter geen vervolg.
Sterker nog, dat was slechts een korte opleving in de downtrend en binnen een paar maanden daalde de koers verder van $300 naar $100! De rode lijn is nooit boven de 40 gekomen en heeft dus ook nooit een bodem bevestigd. Dat gebeurde pas begin 2023....
Terug naar de dalende rode trendlijn: die zorgde medio 2023 én later in december nog eens voor weerstand. De hogere bodem op $138 was het startschot voor een nieuwe rally én break van de lijn, en die werd in september nog eens teruggetest (uit het boekje!), waarna het gaspedaal diep werd ingedrukt. Vrijdag tegen het eind van de sessie brak de koers zelfs boven de highs van april 2022 en lonkt de high van januari 2022.
Er zijn wel signalen dat er snel een top gezet kan worden en dat er dus een pullback lonkt. Enerzijds is er de zeer positieve cyclus, die nu 8 bars telt. Maar er gaat bijna niets recht omhoog, dat zou in golven moeten geschieden. Het zou me niet verbazen als er nu 2 corrigerende candles komen, om dan medio Q1 2025 een fors hogere bodem te plaatsen en vervolgens verder naar boven te gaan. Anderzijds is de afstand met de MA21 wel erg groot, en vroeg of laat komen de koers en de MA21 weer bij elkaar.
Tevens is er een berekende weerstand van de 138,2% Fibonacci-extensie, vanaf de lows op $101 en $138 met de tussenliggende high van juli 2023. Ook is er natuurlijke weerstand van de ATH, zeker omdat de koers van ver komt en vanaf augustus al is verdubbeld.
Betekent dit dat er nu geen ATH kan komen? Dat kan zeker wel, maar de meeste breakouts falen – zeker diegene die van ver komen....
De weekgrafiek
Een mogelijke top op de maandgrafiek wordt wel ondersteund op de weekgrafiek. Daar ga ik zo verder op in. Eerst naar hetgeen een technisch analist vrolijk van wordt! Begin juli werd er door de lagere top een nieuwe dalende trendlijn gevormd. De low van die pullback zorgde voor een hogere bodem en daardoor kon ik ook een groene stijgende trendlijn tekenen. Toen de koers weer bij de rode lijn kwam, zorgde dit voor weerstand en stapten de verkopers in.
Aangekomen bij de groene trendlijn was het de beurt aan de kopers om massaal op de koopknop te drukken! Wederom volgde er hapering, maar door de "Trump Pump" spoot de koers omhoog.
Na een paar corrigerende, doch per saldo stijgende candles werd deze week de uptrend weer vervolgd. De koers is nu weliswaar boven de blauwe lijn (high april 2022) en de bijbehorende weekly supplyzone gebroken, en de price action zelf is dus ook super bullish, maar de cyclus is tevens erg volwassen.
Inmiddels is het bar 17 en de indicatoren kunnen niet meer hoger. Daarnaast is de afstand met de MA21 erg groot en is een flinke daling naar de grijze zone (een zogeheten "fair value gap") niet uitgesloten.
Daaronder is "mijn" paarse demandzone, en exact op de scheidslijn van grijs en paars is de bruine MA21; ik hoop maar dat je niet kleurenblind bent...
De daggrafiek
Bovenstaand plaatje zou niet misstaan in een reclame voor Nederlandse gatenkaas! Midden oktober zagen we 9 dagen consolidatie met amper beweging (dat kan dus ook bij Tesla!), om vervolgens met een dikke gap omhoog boven de MA21 te breken. Daarna weer 9 dagen zijwaarts verloop, om vervolgens met een nieuwe gap up (uitslag Amerikaanse verkiezingen) door die zone te breken.
Een rally van 3 dagen was niet genoeg; er moest nóg eens flink hoger geopend worden. Maar daarop volgde wél een pullback, en Tesla kwam weer even in rustiger vaarwater terecht. Afgelopen donderdag werd er uitgebroken boven de highs van na de verkiezingen en die breakout kreeg gisteren dus een uitstekend vervolg.
De cyclus stuurt aan op topvorming in de eerste helft van de nieuwe cycle. Daarom vermoed ik dat er begin komende week per saldo wat zwakte kan ontstaan. Volgens price action is er echter geen enkele reden om aan te nemen dat er nu dé high wordt neergezet; daar is veel meer voor nodig.
Zolang het werkt, is buy the dip de beste strategie en zou je dus op een pullback naar de MA21 - die overeenkomt met de verse daily demandzone - weer naar longs kunnen kijken. Als Tesla dan niet een hogere high zet, is dat een eerste signaal dat de korte termijn trend aan het veranderen is.
Pas als de koers onder $326 breekt, is er sprake van structuurbreuk en heb je bewijs dat de top gezet is.
Conclusie
De meeste grafieken lijken aan te sturen op een pullback, maar in het grote plaatje zou dat moeten leiden tot hogere bodems. Na een hogere bodem is het meest aannemelijke scenario dat de voorgaande trend (up) wordt vervolgd en dat de voorgaande highs getest of gebroken worden.
Persoonlijk kan ik op deze niveaus - ver boven de MA21 - geen longposities innemen. Daarom wacht ik rustig af tot de grafiek nieuwe kansen biedt. In de tussentijd probeer ik met kleine countertrend trades wat punten te scoren op een veronderstelde pullback.
Fijn weekend!
Trader Ted
