Zaterdagochtend, tijd om weer na te denken over welk aandeel ik technisch ga belichten. Maar eerst even het boodschappenbriefje voor thuis vullen, want een bezoek aan de supermarkt is onvermijdelijk.
Of er nu wel of geen recessie op komst is, of de rente binnenkort gaat dalen of nog even op zich laat wachten, één ding is zeker: er moet toch eten op tafel komen...
En daaruit putte ik mijn inspiratie voor De Lange Termijn! Waar vooral de discounters problemen lijken te hebben met de bestedingen van de klant en daarvoor waarschuwen (zoals bijvoorbeeld deze week in Amerika nog Dollar Tree en Dollar General), hebben de grote spelers daar ogenschijnlijk geen last van.
Sterker nog, ze sloten deze week (wéér) op all-time highs! Zit er nog meer in het vat en blijven de koersen stijgen? Of zullen ook zij te maken krijgen met wat tegenwind en zien we dat terug in mogelijk dalende koersen?
Hoog tijd om Nederlands bekendste grootgrutter én 's werelds grootste supermarktketen eens op technische wijze te belichten: Ahold en Walmart!
Ahold (AH)
Laten we op alfabetische volgorde én dicht bij huis beginnen: Ahold. Hoewel de meeste omzet in Amerika wordt gerealiseerd, maakt dat voor technische analyse niets uit. Zoals gezegd, eten hebben we altijd nodig, dus een "steady" omzet is wel te verwachten.
De jaargrafiek
Maar zoals je in de onderstaande grafiek ziet, was het - om maar in de "eettermen" te blijven - niet altijd koek en ei....
Vanaf midden jaren '90 kon de koers nagenoeg verviervoudigen, maar toen kwam de boekhoudfraudezaak die het aandeel liet crashen. De low van €1,61 in 2003 was dan ook direct het begin van een nieuwe jaarcyclus.
Inmiddels, op bar 21, is de koers ruim 1700% gestegen en staat hij hoger dan ooit. De indicatoren zijn dit jaar weer omhoog geknikt, dus ik verwacht dat deze high nog binnen de huidige cyclus valt en dat de top in de maak is. En dat er dus ook een pullback gaat komen! Echter, 1 extra candle op de jaargrafiek zijn 52 extra candles op de weekgrafiek...
Dit tijdsbestek is dus geen "timinginstrument" om een contraire trade aan te gaan. Maar om toch met wat "bold statements" te eindigen: wellicht zien we koersen van onder de €20 ergens later in dit decennium! De afstand tot de MA21 mag wel wat verkleind worden, al loopt deze elk jaar verder op.
Om het koersdoel in perspectief te plaatsen: het zou een correctie betekenen van ongeveer een derde van de hele beweging omhoog, dus zo schokkend is dat ook weer niet...
De maandgrafiek
Een paradijs voor trendbeleggers! Vanaf de Covid-low gaan de gemiddelde lijnen mooi omhoog, telkens zet de koers hogere toppen en hogere bodems neer.
Omdat de laatste correctie na de vorige high steviger was dan de vorige pullbacks, had ik niet verwacht dat de koers weer even snel bij de highs zou komen, laat staan dat die scherper gesteld zouden worden.
De maandcyclus staat op bar 7 en de indicatoren geven aan dat er topvorming dreigt met mogelijk een pullback. Die zou dan moeten worden opgevangen door de paarse demandzone en de MA21 die zich daarbinnen bevindt.
Anders gezegd: een pullback tot uiterlijk €27 zou een nieuwe kooppositie rechtvaardigen. In de verwachte opgaande beweging daarna kan je dan bekijken of de highs opnieuw worden doorbroken (totdat het tegendeel wordt bewezen, is een higher high het meest aannemelijk, want de trend is positief!) of dat er mogelijk een lagere top wordt gezet en dat de grotere trend gaat veranderen.
De weekgrafiek
Van deze chart word ik heel gelukkig, want hier zit alles in wat een technisch analist wil zien!
Midden april 2023 zette Ahold een nieuwe high en volgden er wat weken van consolidatie. In mei probeerde het de weerstand te doorbreken (de 2e rode pijl), dat lukte niet en de beren namen het stokje even over.
Waar stopte de daling? Exact in de verse demandzone, dus dit is mijn 1e geluksmomentje. Eind juli nog een poging om de high te breken, maar de weerstand hield (moment 2). Dat was het sein voor de beren om extra gas te geven en ze doorbraken de vorige swing low.
De daling stopte exact bij de MA200 (moment 3). Dat was het startsein van wat later bleek een uptrend te zijn, met higher highs en higher lows (moment 4). Met een gap up werd midden april de swing high van net daarvoor uitgenomen en kort daarop, begin mei 2024, was er de grootste groene candle van het jaar, om uiteindelijk de top van de vorige weekcyclus te zetten, exact in de oranje supplyzone (moment 5).
Toch nog even terug naar de vorige swing high (op 27,12), een oude weerstand wordt nieuwe steun is ook vermeldenswaardig omtrent zaken waar een TA'er gelukkig van wordt (dus 6 geluksmomenten in 1 grafiek!). Op €27,11 werd de weekcyclusbodem gezet en de gap bleef open, een teken dat de bulls aan zet zijn gebleven.
Inmiddels zijn er 9 weken verstreken waarbij de slotkoers telkens hoger is komen te liggen ten opzichte van de voorgaande. Sterk, maar ook bijzonder, zeker omdat Ahold als defensief fonds wordt beschouwd en er sinds de low eind juni een 15% koersstijging is geweest.
De indicatoren staan op "top stand", de RSI is oversold, een teken van kracht, maar omdat de koers ook erg ver boven de MA21 staat, is een correctie behoorlijk waarschijnlijk. Dat hoeft echter geen correctie in prijs te zijn; het kan ook een correctie in tijd zijn, waarbij de MA21 week na week verder opkruipt, terwijl de koers zelf amper beweegt.
Een terugtest naar de vorige highs op €30+ zou zelfs beter zijn voor de toekomst, dan wordt de huidige uitbraak gevalideerd...
De daggrafiek
Een test van de vorige highs komt prima overeen met mijn dagplaatje. Net onder die highs is er een daily demandzone en in die zone - verdorie, daar is-ie weer - loopt ook de MA21.
De cyclusindicator geeft ook aan dat er een top gezet kan worden en vervolgens dus een correctie naar een bodem. Die zou dan rond €30 moeten liggen.
Conclusie Ahold
Ook al is hun huiskleur blauw, alle seinen staan voor Ahold op groen! De grootste timeframes geven weliswaar aan dat er topvorming zou kunnen plaatsvinden, de kleinere timeframes zouden dit eerst moeten bevestigen.
Op dit moment is de trend opwaarts, dus een short trade is niet aan de orde. Pas als er na een pullback een lagere high wordt gezet, dan is dat het 1e signaal dat de trend mogelijk gaat veranderen.
Er is pas bevestiging als er dan ook een lagere low wordt gezet. Maar zolang de koers "met een 3" begint, is "buy the dip" het enige juiste...
Walmart (WMT)
Hoe is het dan aan de andere kant van de plas? Fundamenteel gezien is Walmart véél duurder dan Ahold.
Ahold noteert momenteel ongeveer 15x de winst, terwijl de grootste retailer ter wereld (met een marketcap van ruim $620 miljard op plek 14 van de grootste bedrijven ter wereld), ondanks een enkelcijferige EBITDA-marge én omzetgroei, op liefst 40x de winst wordt verhandeld.
Maar goed, fundamentele analyse maakt voor technische analyse niet uit; de grafieken vertellen wel of het kopen of verkopen zou moeten zijn...
De jaargrafiek
Al een behoorlijke historie, vanaf 1977 kan ik koersen terugzien.
Midden jaren negentig begon er een aardige stijging, van $2 tot afgerond $15. Daarna volgde een lange periode van zijwaarts verloop (tot 2011), een breakout, een retest van die breakout in 2015 (geluksmomentje!) en vanaf dat moment ging het crescendo.
Vanaf 2017 is de koers elk jaar buiten de Bollinger Bands geweest, waarbij nu zelfs het grootste gedeelte van de candle erbuiten staat.
De koersontwikkeling neemt enigszins parabolische vormen aan en de afstand met de MA's is ook enorm geworden.
Is het tijd voor een pullback?
De kwartaalgrafiek
Ook hier zien we het enthousiasme terug: na de bodem net boven de MA21 is de RSI opgeklommen tot overbought-niveau, de indicator staat strak tegen de "ik wil een top aankondigen-lijn" en de volledige huidige candle staat buiten de Bollinger.
Ook staat de koers ver (te ver?) boven de MA21.
Het is wat mij betreft geen vraag óf er een pullback gaat komen, maar wannéér....
Het lijkt nu onwaarschijnlijk, maar de komende 2-3 jaar kan ik een terugval tot $55 of zelfs $50 "onderbouwen"; er is een demandzone (paarse balk) en de MA21 komt dan rond die niveaus in het spel.
De maandgrafiek
In principe een "copy-paste" van het vorige timeframe: een mooie bodem net boven de MA21, de RSI op overbought, de indicator op top stand en de koers al een aantal candles buiten de Bollinger en ver boven de MA21.
Nu kan overbought altijd langer doorgaan dan je wilt, maar ooit zal "reversion to the mean" optreden; óf er volgt een correctie in tijd zodat de MA21 naar de koers kan kruipen, of de koers zakt naar de MA21 toe. Maar vroeg of laat zullen die twee elkaar weer raken!
Een bodem rond de $60 binnen nu en een jaar lijkt me goed mogelijk. Dat zou dan nog steeds een instapmoment moeten bieden, want het is dan een higher low.
De weekgrafiek
Ook hier, niets bearish te zien, alleen higher highs en higher lows! Begin augustus is een weekbodem gezet en mede door beter dan verwachte earnings werd er direct een ATH gezet. En vervolgens is de koers enkel verder gestegen.
De RSI staat dik op overbought (nogmaals, dat is een teken van kracht), maar haalt niet de niveaus die eind juni, begin juli werden gehaald. Dit is een kleine waarschuwing, maar ook niet meer dan dat.
Een terugtest van de breakout - dus terug naar de vorige highs bij $71 - of een diepere correctie naar de demandzone tussen $68,50 en $66,50 (met daarbinnen ook weer de MA21) lijkt mij niet onaannemelijk.
Zolang boven $66,50 wordt er "gewoon" een higher low gezet en kun je weer een test/break van de huidige highs verwachten. Rinse, repeat...
De daggrafiek
Midden augustus, de dag voor de earnings, sloot de koers exact op de MA21 en waren de earnings zelf de katalysator om flink "over de sloot te springen".
Met een enorme gap up naar nieuwe highs kreeg de lange positieve trend een vervolg. Een bijzonder vervolg, want pullbacks zijn er nauwelijks te bespeuren.
Sterker nog, sinds het slot op 7 augustus is er slechts 2 keer een lagere slotkoers gezet ten opzichte van de voorgaande. De eerste lagere slotkoers was nog voor de earnings en was -0,8%, en die van afgelopen week betrof een daling van "liefst" -0,07%.
Kortom, er is wat mij betreft nog geen pullback geweest op de recente stijging. De cyclus staat op bar 18 en de indicatoren dreigen naar beneden af te buigen. Ik denk dat komende week een rode week gaat zijn.
Formeel is er vrijdag een nieuwe demandzone gevormd, maar ik denk dat de koers wel onder de paarse zone tot $75,70 gaat duiken en dat er geprobeerd wordt te bodemen rond $74.
Conclusie Walmart
Min of meer hetzelfde: een grotere top lijkt in de maak, maar de kleinere timeframes zullen dan als eerste aanwijzingen moeten geven.
Komende week verwacht ik vermoedelijk wel een hogere bodem, maar zal er daarna weer een hogere high komen? Zo ja, dan is de trend nog steeds up en heb je nog niets in een shortpositie te zoeken.
Ik ben desondanks afgelopen week anticiperend bescheiden short gegaan, maar formeel heb ik pas bevestiging als er een lagere top wordt gezet én de vermeende bodem rond $74 wordt doorbroken.
Doordat dit een speculatieve trade is, is de verlieskans groot, maar daardoor de mogelijke beloning ook. Trendbeleggers kijken enkel naar een dip om (bij) te kopen...
