Iedereen kent Warren Buffett. De man van value investing, eindeloos geduld en simpele bedrijven met voorspelbare winst. Maar als je vandaag de dag een groeibelegger bent, dan is er allicht een andere legendarische belegger waar je van moet weten.
Buffett’s stijl past bij een wereld waarin bedrijven langzaam groeiden en rente hoog was. Ook een veel voorspelbaardere wereld, waarin bedrijven minder schaalbaar waren dan voordat het internet >100% jaarlijkse omzetgroei mogelijk maakte.
Vandaag draait het om snelheid, innovatie en verandering. En daarin is Stanley Druckenmiller een veel betere inspiratiebron.
Druckenmiller werd groot samen met George Soros toen ze de Bank of England versloegen, maar zijn echte kracht zit in hoe hij denkt over beleggen. Hij combineert macro-inzicht met keiharde focus en durft groot te gaan als hij overtuigd is.
In plaats van alles te spreiden, concentreert hij zijn geld in een paar posities waar hij diep onderzoek naar heeft gedaan. Dat is precies de mindset die mij als groeibelegger ontzettend aanspreekt : conviction boven comfort.
Waarom zijn stijl beter past bij groeibeleggers
Ik ben jarenlang fan geweest van Warren Buffett. En nog steeds. Hij is de ultieme guru voor een beginnende belegger, en ik heb de eerste jaren veel aan zijn ideeËn gehad. Maar ik merkte dat zijn manier van beleggen niet meer past bij hoe ik naar de markt kijk.
Als groeibelegger - toch stiekem waar we vanuit De Lange Termijn onze focus op leggen - zoek je geen bedrijven die elk jaar 5% groeien, maar verhalen die kunnen exploderen. En aandelen die jaarlijks exponentieel groeien, of de potentie hebben om een marktleider te worden in een industrie die de komende jaren alsmaar groter wordt.
We zoeken bedrijven met asymmetrisch potentieel: waar het neerwaarts risico beperkt is, maar de opwaartse kans enorm.
Er is een reden waarom aandelen zoals Hims & Hers, AST SpaceMobile, IREN en Galaxy Digital populair zijn in onze community. Dat is precies de categorie waar Druckenmiller voor durft te kiezen. Al zullen dit allicht aandelen zijn die zelfs voor Druckenmiller iéts te speculatief zijn, maar dat terzijde. 😉
Een van zijn bekendste uitspraken is:
“Diversification is for people who don’t know what they’re doing.”
Dat klinkt arrogant, maar het punt is helder. Als je echt weet wat je doet, heb je geen 30 posities nodig. Acht tot tien sterke ideeën is genoeg, zolang je ze door en door begrijpt.
We bespraken dit toevallig ook in de podcast van enkele weken geleden. Hoe kan je toewerken naar een geconcentreerd portfolio (mits dat bij je past), en wat zijn de voor- én nadelen van zo'n aanpak?
DLT
Mij spreekt een geconcentreerd portfolio met big bets enorm aan. Al jarenlang. Niet altijd even succes, het is zeker geen makkelijke manier van beleggen, maar wel eentje die ondanks diepe dalingen altijd mijn stijl is gebleven.
Stanley Druckenmiller is wat dat betreft mijn beleggers spirit animal, ondanks dat ik natuurlijk zijn schoenveters niet mag strikken.
De belangrijkste lessen van Druckenmiller
Er zijn vier aspecten van zijn strategie die mij ontzettend aanspreken:
Les 1: "Sterke overtuigingen, maar blijf flexibel"
Wat mij vooral aanspreekt aan zijn stijl, is hoe flexibel hij is. Druckenmiller zegt dat je sterke overtuigingen moet hebben, maar er niet getrouwd mee moet worden. Als de feiten veranderen, moet je durven draaien.
Dat is iets waar ik zelf ook beter in probeer te worden: trouw blijven aan mijn visie, maar niet koppig vasthouden aan posities die hun glans verliezen. Eindeloos vertrouwen dat niet gebaseerd is op actuele, fundamentele cijfers, is een garantie op een plekje in #TeamRodeCijfers.
Daarbij loop je altijd een groot risico om in een 'echo chamber' terecht te komen waar je alleen wilt luisteren naar bullish verhalen. Het draait om de balans: zoveel mogelijk focussen op inhoud en feitelijkheden, zowel optimistisch als kritisch.
Les 2: "Macro bepaalt het tempo, niet de richting"
Druckenmiller is een top-down macrobelegger. Hij begint macro: rente, inflatie, kapitaalstromen. Daarna kiest hij sectoren, dan bedrijven. Hij is dus top-down en snel in rotatie als de situatie veranderd.
Een nuance dat hij regelmatig meegeeft: hij gebruikt het niet om de toekomst te voorspellen, maar om het tempo te bepalen. Als liquiditeit stijgt en de rente daalt, dan zet hij vol in op groei. Als de wind draait, dan bouwt hij af. Niet omdat hij bang is, maar omdat de omgeving even niet meewerkt.
Dit is een aspect wat ik niet beheers, maar waar ik wel enorme waarde in zie. En gelukkig heeft Twan heeft wél de focus op, met de wekelijkse marktupdates die ik altijd lees.
Twan
Les 3: "Cash is geen zwakte, maar munitie"
Druckenmiller ziet cash niet als iets negatiefs. Hij houdt soms grote cashposities aan, zodat hij kan toeslaan als anderen in paniek raken. Dat vind ik wat lastiger. Ik zie cash als ‘onbenutte kansen’. Al heb ik gemerkt dat na wat winst nemen op ASTS ik heb ervaren hoe rustgevend het is. Het gevoel dat je niet hoeft, maar wel mag én kan.
Cash is munitie. Het is wat je in staat stelt te profiteren van irrationele dalingen, in plaats van erin meegesleurd te worden. Daarom is dit één van de belangrijkste lessen uit Druckenmiller's strategie.
Les 4: "Je hoeft niet vroeg te zijn, alleen trends te herkennen"
Veel beleggers willen de eerste zijn die een hype ontdekt. Druckenmiller niet. Je hoeft niet op de bodem te kopen, je moet in actie komen op het moment dat een trend onvermijdelijk wordt.
Niet gokken op een idee, maar inspelen op momentum zodra de cijfers, adoptie en kapitaalstromen het bevestigen. Denk ondermeer aan de thema's die wij bespreken in de Frontier-artikelen.
Je wint niet door vroeg te zijn, maar door groot te gaan zodra de wereld verandert en de massa het nog niet ziet.
Dat betekent dat je hoogstwaarschijnlijk een tijdje één van die gekken bent, net zoals wanneer je nu in crypto of zelfrijdende auto's investeert, maar het kan zich uiteindelijk flink uitbetalen.
Aanrader: Druckenmiller interview
Ik heb de afgelopen weken meerdere interviews met Stanley Druckenmiller bekeken. Zijn stijl van zelfreflectie, fouten durven toegeven en zijn persoonlijke strategie spreekt mij ontzettend aan.
Persoonlijk vond ik dit één van de betere interviews waarin ook eerder besproken lessen wat dieper worden uitgelegd. Een aanrader voor op een koude, regenachtige dag.
Hoe jij dit zelf kunt toepassen?
Wat beleggers van hem kunnen leren is eigenlijk vrij simpel.
- Bouw een geconcentreerde portefeuille met bedrijven die je echt begrijpt.
- Gebruik macro niet om bang van te worden, maar om het ritme van je aankopen te bepalen.
- Wees bereid om van mening te veranderen als de feiten veranderen.
- Zie cash als een strategisch wapen, niet als gemiste winst.
- En misschien wel het belangrijkste: durf groot te denken. De meeste mensen mikken te laag uit angst om fout te zitten.
Buffett leert je geduld met zijn buy and hold-mindset. Dat is waardevol, en daar voegt Druckenmiller een gevoel voor timing aan toe. In een wereld die steeds sneller beweegt, is dat verschil cruciaal.
Mijn overtuiging is dat de grote winnaars van de komende tien jaar niet de beleggers zijn die braaf in veilige assets zitten, maar degenen die durven handelen met overtuiging en flexibiliteit.
Daarom kijk ik minder naar Buffett en steeds vaker naar Stanley Druckenmiller. Een absoluut onderschatte belegger met gouden lessen.
Ontvang verrassende ideeën, diepgaande inzichten en toegang tot onze portefeuille — zonder zelf tientallen uren onderzoek te doen.
✓ Actueel inzicht in onze portfolio's
✓ Analyses die je uren research besparen
✓ Inzichten over aandelen, crypto én ETF's
✓ Volledige toegang tot de community