Elon Musk lijkt opnieuw alle registers open te trekken. Zijn ruimtevaartbedrijf SpaceX bereidt zich voor op wat zo'n beetje de grootste beursgang in de geschiedenis zou kunnen worden: een waardering van $1,5 biljoen!
Klinkt spectaculair en dat is het op eerste gezicht ook wel. Maar is dit een gouden kans voor beleggers of koop je vooral een futuristisch verhaal?
Waarom SpaceX naar de beurs wil
De timing van deze mogelijke beursgang is allesbehalve toevallig. Starlink, de cashcow van SpaceX, groeit als kool. Met 8 miljoen klanten wereldwijd (november 2025) voegt de dienst dagelijks ruim 14.000 nieuwe abonnees toe.
Die groei is terug te zien in de cijfers. Waar Starlink in 2025 naar verwachting al goed is voor $11,8 miljard omzet, mikt Musk voor het totale bedrijf (inclusief lanceer-activiteiten) op $22-24 miljard in 2026. Indrukwekkend natuurlijk, maar die projectie leunt zwaar op de aanname dat Starlink doorgroeit naar 13 à 14 miljoen klanten eind volgend jaar.
Met het openbreken van enorme markten zoals India is dat zeker mogelijk, maar beleggers kopen hier wel groei die nog gerealiseerd moet worden.
SpaceX wil het opgehaalde IPO-geld niet alleen gebruiken voor raketten, maar ook voor een nieuw, ambitieus concept: datacenters in de ruimte. Het idee is om AI-rekenclusters te lanceren die draaien op oneindige zonne-energie en hun hitte direct uitstralen in het koude heelal.
Musk claimt dat dit model binnen vijf jaar goedkoper kan opereren dan datacenters op aarde.
Musk is overigens niet de enige die naar de ruimte kijkt voor rekenkracht. Google onthulde onlangs ‘Project Suncatcher’, een eigen research moonshot om machine learning op te schalen in de ruimte. Zij spreken reeds over prototypes in 2027 om de limieten van AI op aarde te omzeilen.
Toch is er ook scepsis vanuit de hardware-hoek. Nvidia-CEO Jensen Huang noemde ruimte-datacenters onlangs nog “slechts een droom”. Zijn voornaamste zorgen zijn de vernietigende werking van kosmische straling op chips en de complexiteit van warmteafvoer in een vacuüm zonder luchtstroom.
Starlink's voorsprong is groot, maar niet eeuwig
Starlink heeft nu zo'n 8.000 satellieten in een baan om de aarde. Ik moest even twee keer knipperen, toen ik dit aantal las.
De concurrentie, in de vorm van o.a. Amazon's "Project Kuiper" heeft er pas zo'n 150 in een baan om de Aarde hangen. Dat is aanzienlijk minder dan Starlink, maar Amazon heeft wel reeds contracten voor 80+ lanceringen, moet nog 1.600 satellieten lanceren voor juli 2026 en ze mikken op commerciële dienstverlening in de zeer nabije toekomst.
"... Amazon’s goal is to establish coverage in 57 countries in 2027 and close to 100 countries before 2028 ends." Bron: SpaceFlightNow
Amazon's satellieten vliegen 100km hoger, wat bredere dekking zou geven per satelliet. En met AWS-integratie kunnen ze enterprise-klanten aantrekkelijke bundels bieden.
Nog een concurrent, OneWeb (nu onderdeel van Eutelsat), blijft nog verder achter, maar laat wel 80% jaar-op-jaar groei zien.
De concurrentie komt eraan, wat prijsdruk kan opleveren, maar lijkt voorlopig nog ver weg.
De Mars-missie: inspirerend of irreëel?
Musk wil in 2026 vijf onbemande Starships naar Mars lanceren en geeft het 50/50 kans dat ze intact zullen landen. Bij succes volgen bemande vluchten in 2028-2031, met uiteindelijk 500 lanceringen per cyclus in 2033.
De weg van 25 geplande lanceringen in 2026 naar 500 in 2033 is nog moeilijk realistisch te stellen. Niet onmogelijk, want ik onderschat Elon niet (ben ik ook niet slim genoeg voor), maar op dit moment wel in de categorie "minder dan zeer waarschijnlijk".
Ook ARK Invest's waarderingsmodel voor SpaceX, van $2,5 biljoen tegen 2030, sluit Mars-inkomsten expliciet uit en noemt ze "te speculatief". Dus die $1,5 biljoen geplande IPO waardering? Die zou je dan vooral betalen voor Starlink, lanceercontracten en héél veel toekomstmuziek - of mis ik iets?
FRONTIER
Hoe ziet de wereld eruit na 2035? En hoe kun je daar nu al op inspelen met slimme beleggingen? We nemen je mee langs de grootste technologische trends en de meest veelbelovende investeringskansen in onder andere:
✓ Artificial Intelligence
✓ (Autonomous) Robotics
✓ Space Economy
✓ Quantum Computing
Bull case versus bear case: waar zit de waarheid?
Het optimistische scenario : Starlink groeit uit tot het ‘AWS van het satelliet-internet’. Met een uiteindelijk netwerk van 42.000 satellieten en een potentiële omzet van $300 miljard tegen 2035, zou SpaceX zo’n 15% van de wereldwijde communicatie-uitgaven hebben.
Daarnaast zorgen lucratieve overheidscontracten (zoals Starshield voor het Pentagon) voor meer dan $3 miljard aan stabiele, terugkerende omzet met hoge marges.
De ‘Direct-to-cell’ samenwerking met partners als T-Mobile boort vervolgens ook de reguliere telecommarkt aan.
Het pessimistische scenario : Een waardering van bijna 100x de verwachte omzet is alleen verdedigbaar als perfecte groei gegarandeerd is - en dat is het natuurlijk niet.
Regio’s als India en de EU zouden strenge eisen kunnen gaan stellen rondom data-soevereiniteit, wat de opbrengst per gebruiker (ARPU) flink zou kunnen drukken.
Daarnaast start Amazon’s project Kuiper binnenkort met commerciële diensten, wat heel waarschijnlijk een prijzenoorlog ontketent. Tel daarbij op dat “AI in de ruimte” volgens experts nog zeker tien jaar weg is en dat Starship-vertragingen realistisch blijven.
De waarheid ligt waarschijnlijk in het midden. Starlink’s first-mover advantage is reëel en waardevol. Maar om die voorsprong in cijfers door te trekken naar de financiering van een Mars-kolonie, vereist voorlopig meer geloof en fantasie dan realisme.
SpaceX is een uniek bedrijf, maar tegen de beoogde waardering in 2026, koop je wat mij betreft vooral een optie (of kraslot) op een perfecte toekomst.
Hoe kun je in SpaceX beleggen?
SpaceX is nog privé en alleen accredited investors hebben directe toegang tot aandelen via platforms als EquityZen of Hiive. De minimum-investeringen beginnen bij $50.000-100.000.
Voor gewone particulieren zijn er daarom - voor nu - beperkte mogelijkheden:
ETFs met SpaceX-exposure: De enige bekende is XOVR (Entrepreneur Private-Public Crossover ETF) met 10% SpaceX blootstelling. Echter, de beschikbaarheid in Europa is beperkt.
Fondsen met SpaceX-exposure: De enige die ik ken en al wel eens heb genoemd is Scottish Mortgage Investment Trust, met 8% SpaceX blootstelling. Je koopt ook hiermee dus bijna 92% non-SpaceX.
Wachten op de IPO: Musk beloofde retail-beleggers "top priority". Maar of Nederlandse brokers vanaf dag één toegang bieden, is onzeker.
Indirecte blootstelling: Google (Alphabet) investeerde in 2015 in SpaceX en heeft nog steeds een belang. Bank of America ook. Maar of dat de blootstelling is die je zoekt... niet die van mij, in ieder geval.
Ben Bergman
Van $400 naar $1.500 miljard: pfoe!
De laatste officiële waardering van SpaceX uit een secundaire aandelenronde was $400 miljard in juli 2025. Er waren recentelijk geruchten over een nieuwe secundaire verkoop tegen een waardering van $800 miljard in december 2025, maar Elon Musk heeft deze specifieke claim zelf ontkracht als “niet accuraat”.
Hoewel gesprekken over een dergelijke verkoop wel degelijk plaatsvonden, lijkt de $800 miljard waardering niet definitief te zijn.
Voor context: de waardering is gestegen van $350 miljard in december 2024 naar $400 miljard in juli 2025 . De volgende officiële waardering zal waarschijnlijk komen via de geplande IPO in 2026, waarbij SpaceX dus die "doelwaardering" van $1,5 biljoen nastreeft.
Een $1,5 biljoen waardering betekent dat je ongeveer 94x Starlink's 2026 omzet ($16 biljoen) betaalt en 62-68x de omzet van heel SpaceX ($22-24 biljoen).
Je zult dus op de IPO waardering heel waarschijnlijk een gigantische premie betalen voor groei, blijvende dominantie en optionaliteit op 'AI in de ruimte' en kolonisatie van Mars.
Is die waardering dan gerechtvaardigd? I don't know, maar het lijkt me een stretch voor de komende jaren. Er zijn analisten die het weten te rechtvaardigen op basis van alleen al een beoogde 20+ miljoen Starlink klanten. Hmm..
Is het riskant? Lijkt me wel! Ook al twijfel ik niet aan de technische prestaties en ondernemingsgeest van Elon Musk, zijn optimistische tijdlijnen blijken meer dan eens niet te kloppen.
Conclusie
Het is dus niet eens dat ik denk dat het allemaal onmogelijk is, maar simpelweg dat ik inschat dat het niet zo snel zal gaan als nu wordt geschetst.
En daar rekent de markt uiteindelijk een aandeel op af. De droom betaalt de speculatieve waardering, de realiteit zet een aandeel vaak (een periode) terug in koers.
Maar goed, afgezien van al die hoop en dromen is er wel iets "echts" aan SpaceX: herbruikbare raketten en Starlink. Vooral die laatste groeit commercieel heel snel en heeft nog weinig directe concurrentie (Jasper, kom er maar in).
Ik houd zelf erg van science fiction en zou graag aandeelhouder worden van iets "generatie-bepalends" als de belofte van een bedrijf als SpaceX. Maar iets leuk vinden en trots zijn als aandeelhouder, is niet hetzelfde als succesvol beleggen.
De vraag voor mij is niet óf SpaceX waardevol is. De vraag is of ik een waardering van $1,5 biljoen zou willen betalen voor een bedrijf waarvan ruwweg de helft van die waardering rust op technologie die nog niet bestaat.
Dan kun je wat mij betreft - en zal ik zelf ook doen in 2026 - wachten tot de speculatie eruit is na de IPO en rustig beginnen met een positie in te nemen. Uiteraard zodra er meer bekend is over cijfers en toekomstverwachtingen.
Want goede verhalen kunnen gewoonweg ook een hele tijd dramatische beleggingen blijken.
Ontvang verrassende ideeën, diepgaande inzichten en toegang tot onze portefeuille — zonder zelf tientallen uren onderzoek te doen.
✓ Actueel inzicht in onze portfolio's
✓ Analyses die je uren research besparen
✓ Inzichten over aandelen, crypto én ETF's
✓ Volledige toegang tot de community
