Het is al even geleden dat ik een Nederlands aandeel heb gekozen voor mijn uitgebreide weekendanalyse. Na enig zoeken ben ik erin geslaagd, maar eigenlijk ook weer niet.
Ik ben uitgekomen bij één van de zwaargewichten van de AEX. Dit fonds heeft zelfs een grotere weging op de Nederlandse beurs dan ASML, dus het is zeker geen kleintje. Het was altijd de "hoeksteen van de portefeuille van de Nederlandse belegger", en ook nu Shell naar Engeland is verhuisd, is het aandeel vanwege de dividenden nog steeds populair.
Een veelgehoorde uitspraak was: "never sell Shell", maar wat als je de aandelen nog niet bezit? Moet je dan nu kopen? Ik zal je aan de hand van 4 timeframes door de grafieken loodsen.
Key summary
Dit zijn drie belangrijke conclusies uit het artikel:
De koers is oververhit en een correctie richting €31 biedt een betere instapmogelijkheid. Nu long gaan brengt een ongunstige risk-reward-verhouding met zich mee. Geduld kan hier waardevol zijn.
De koers beweegt mogelijk tussen €29 en €33. Gebruik deze range om contrair te handelen: koop laag (rond €29) en verkoop hoog (rond €33). Dit biedt kansen in een verder stabiele markt zonder sterke doorbraken.
Als de koers de recente toppen niet doorbreekt, kan dat wijzen op een grotere correctie. Blijft de uptrend intact, dan zijn verdere stijgingen mogelijk. Focus op de grotere timeframes voor een beter beeld van de trend.
De kwartaalgrafiek
Vanaf het einde van de financiële crisis in 2008 is er een mooie opgaande trend zichtbaar, met hogere toppen en hogere bodems. De Covid-crash – met zelfs even een negatieve olieprijs! – leidde tot een enorme dip, die werd opgevangen door een oude demandzone.
Shell is één van de weinige fondsen die pas later, in 2020, een bodem zette. Maar in het grote plaatje bekeken, was dat nog steeds een hogere bodem! Sindsdien is de koers bijna non-stop gestegen en werd pas vier jaar later een top gezet.
De candle van Q3 2024 was behoorlijk rood, zelfs bearish engulfing, maar die correctie werd niet doorgezet. Was dit dan na die enorme stijging de pullback? Die zelfs niet eens tot de 23,6% Fibo-lijn kwam? Ik twijfel ernstig en vermoed dat de huidige opgaande beweging een “stuiptrekking” is van de bulls. Het zou ongebruikelijk zijn dat er in één enkele candle zowel een top als een bodem van een cyclus wordt gemaakt.
Als ik de grafiek weer terugzet zonder correcties in de historie vanwege dividenduitkeringen, dan zou de low in Q4 zijn gezet. Zelfs dan zou dat uitzonderlijk zijn. De indicatoren waren namelijk nog niet netjes beneden, en de koers was (te) ver verwijderd van de MA21.
Zolang de koers nog in de schaduw van de rode candle staat, denk ik dat de lows nog verder worden aangescherpt.
De maandgrafiek
De lows van 2020 kunnen links op de grafiek als dubbele bodem worden beschouwd. De koers ging rap omhoog, maar werd maandenlang tegengehouden door de MA21. In september 2021 fungeerde deze lijn als springplank, en pas recent, in september 2021, kwamen de koers en de MA21 elkaar weer tegen om daar een cyclusbodem te zetten.
De indicatoren zakten daarna nog verder en lijken pas in december een bodem aan te geven. Ook hier geldt: ik heb de historische koersen gecorrigeerd voor uitkering van dividend, om alles zuiver te houden; anders zie je gaps op de grafiek die in principe geen gaps zijn.
Als ik de correctie terugdraai, zou er in december een laagste koers en dus een bodem gezet zijn. Is er dus in december een bodem gezet, of was het de laagste koers uit de grafiek hierboven en zou de cyclus nu al weer vier bars tellen?
Bij twijfel is de beste oplossing om die indicator even te laten voor wat het is en over te gaan op old skool price action.
Drie jaar lang wist de koers ruim boven de MA21 te blijven, maar de laatste maanden moet mijn favoriete gemiddelde lijn een correctie tegenhouden. Tot nu toe met succes. Het proces van hogere toppen en hogere bodems is nog intact, maar het lijkt wel moeizamer te gaan.
Als de uptrend een vervolg krijgt, zouden de recente toppen doorbroken moeten worden. Gebeurt dat de komende maanden niet, dan is dat een teken aan de wand en zie ik een grotere correctie op komst.
De weekgrafiek
En nu wordt het interessant! Tot midden 2024 was er niets aan de hand; er werden duidelijk nieuwe highs gemaakt. In augustus werd nét een nieuwe high bereikt, maar dat werd een failed break en leidde tot een stevige correctie. Vanaf dat moment zien we juist lagere toppen en lagere bodems.
Laten we de lows van september en december als dubbele bodem beschouwen, dan hoef ik niet in te gaan op de vraag of het toch een higher low was of zonder correctie een volgende lower low. Het beeld is verder wél redelijk duidelijk…
De cyclus is gestart in september en is nu gevorderd tot bar 16. Bovendien is de koers in de oranje supplyzone terechtgekomen. Als Shell hier niet doorheen weet te breken, dan is dit een volgende lagere top en zouden de recente lows weer opgezocht kunnen worden. De indicatoren bieden nog wat ruimte voor stijging, dus een “look above and fail” hoort ook tot de mogelijkheden.
Het zou goed kunnen dat er een tradingrange ontstaat tussen grofweg €33 aan de bovenkant en €29 aan de onderkant. In een tradingrange kun je prima in de buurt van de extremen contrair handelen: short bovenin de range en long als de koers beneden is.
De daggrafiek
Ik heb de grafiek behoorlijk uitgerekt, zodat je kunt zien dat er meerdere keren rond €33,75 een top is gezet. Blijkbaar is dat een niveau waar beleggers winsten willen nemen. De low van december is een dagbodem, en in één rechte lijn is de koers nu doorgestoten naar de oranje supplyzone. Die werd vrijdag bereikt en zorgde direct voor weerstand. De dagcyclus telt 17 bars, en de koers is ver verwijderd van de MA21.
Een pullback lijkt in aantocht, maar dat zou in eerste instantie een hogere low op moeten leveren.
Het zou me verbazen als Shell komende week door de oranje zone weet te breken én dat het dan ook een duurzame uitbraak wordt. De meeste uitbraken falen, zeker die van ver komen. De bulls hebben al een rit van zo’n €4 achter de rug en moeten mogelijk even op adem komen. Nu long gaan is dus niet raadzaam; beter is om te wachten op een pullback naar een hogere bodem.
Mocht de koers rond €31 komen, dan bevindt deze zich midden in de tradingrange van €29 en €33. Dat is vanuit risk-reward gezien de slechtste plek om een richting te kiezen. Aan de andere kant heb je op dat niveau wel een beter vertrekpunt dan toen de vorige bodem net voor Kerstmis werd gezet.
Conclusie
Het hangt er dus vanaf naar welk timeframe je kijkt, maar de meeste cycli lijken toppend te zijn. Toch heeft de daggrafiek vrijdag de hoogste koers sinds september bereikt, en een pullback zou moeten leiden tot een nieuwe longkans.
Kijkend naar de grotere timeframes kan ik echter prima een scenario schetsen waarin een nieuwe dagcyclus bearish wordt en een grotere pullback plaatsvindt. Dat zal vermoedelijk geen afbreuk doen aan het positieve sentiment, dus “gewoon” blijven zitten kan zeker.
Ik wacht rustig af tot er een mooie daling komt, zodat ik kan overgaan tot kopen. En dan op de plank leggen, zodat ik ook kan zeggen: “never sell Shell.”
