Zo, dat was me het weekje wel zeg! Tot en met het bekendmaken van de (verwachte) rentestap in Amerika op woensdagavond gebeurde er eigenlijk niets, en bleven de meeste aandelen, markten en crypto rond de ATH's hangen. Totdat Jerome Powell zijn mond opentrok en beleggers niet meer wisten hoe snel ze van hun assets af wilden.
Vrijdag kleurden de beurzen eerst nog flink rood, om vanaf half drie sterk te stijgen. Met name de Amerikaanse beurzen kregen het flink op hun heupen en wisten vanaf de lows meer dan 3% te plussen. Het was een behoorlijke achtbaan. Tijd om tot rust te komen met een analyse over een stabiel aandeel: Pepsico!
Ik ben zelf geen coladrinker, dus de Coca-Cola-fans hoeven zich geen zorgen te maken dat ik vooringenomen ben over Pepsi; doe mij maar een biertje!
Key summary
Dit zijn drie belangrijke conclusies uit het artikel:
De daling sinds de piek in 2023 lijkt nog niet klaar. Indicatoren laten ruimte zien voor verdere daling, en de koers moet mogelijk nog één keer de bodem testen rond $149 of zelfs iets lager. Geduld hebben kan je een betere instapkans geven.
Met merken als Lay’s en Dorito’s is Pepsico een veilige keuze, zeker als je een deel van je portefeuille defensiever wilt maken. Het bedrijf keert ook een stabiel dividend uit, wat het extra aantrekkelijk maakt in een jaar waarin de brede markt mogelijk minder goed presteert.
Als de koers herstelt, ligt er stevige weerstand rond $160. Dit is een supplyzone waar de koers eerder werd afgewezen. Let op dit niveau als je denkt aan een kortetermijnstrategie; daar kunnen winsten worden genomen.
De kwartaalgrafiek
De grafiek laat alle candles zien vanaf 2000 en toont vrijwel alleen een stijgend verloop, met amper noemenswaardige pullbacks. Ja, in 2008 was er eentje, waarbij de koers tot in 2009 zelfs enkele candles onder de MA21 zakte. Maar toen Pepsico daar eenmaal boven kwam, werd elke correctie opgevangen door die gemiddelde lijn.
Mijn aanname is dat de Covid-low op $88 begin 2020 de vorige cyclusbodem was en dat de koers pas in Q2 2023 topte om een correctie te starten. Is die correctie nu nog steeds gaande, of was die kort maar hevig, en dient de low op $149 als hogere bodem te worden beschouwd?
Omdat de indicatoren sinds die low in Q4 2023 verder daalden, denk ik dat de bodem nog moet worden gezet en dat die $149 nog één keer moet worden aangescherpt. De MA21 ligt daar vlak onder op $148 en zou vervolgens wéér steun kunnen bieden.
De maandgrafiek
Vanaf de Covid-low was de trend zeer sterk; de koers ging tot begin 2022 flink omhoog, en de daaropvolgende correctie was er enkel eentje in tijd. Het was dus heel logisch dat de koers aan de bovenzijde uit dat zijwaartse kanaal brak en een nieuwe ATH neerzette.
De correctie op die stijging had echter wat meer voeten in de aarde, want de koers zakte flink onder de MA21. Daarna volgde weer een lange zijwaartse fase, waarbij de koers deze maand pas mijn belangrijkste gemiddelde lijn moest loslaten.
De cyclus telt 14 bars, en de indicatoren wijzen nog naar beneden en hebben nog ruimte voor een verdere daling. Wat dat betreft past dit beeld dus prima bij dat van de kwartaalgrafiek, waar ik de voorkeur gaf aan nog één nieuwe low. Vanuit de cyclus zou ik die graag in de volgende candle zien, want een cyclus van 15 bars is doorgaans toch wel de minimale duur.
Graag wil ik aandacht vestigen op het 38,2% Fibonacci-niveau van de beweging van de Covid-low naar de ATH. Dat ligt nét onder de lows van oktober 2023 en net boven de maandelijkse MA21 op $148. Retail legt de stops natuurlijk kort onder de low van oktober ’23, dus ik zou niet verbaasd zijn als de koers even onder $148 kijkt om eerst stops te raken alvorens omhoog te draaien.
De weekgrafiek
Helemaal links zie je de bodem na de correctie vanaf de ATH, maar daarna is er niet veel trend meer te ontdekken. Er zijn veel afwisselende groene en rode candles te zien, wat wijst op twijfel bij kopers en verkopers.
Vanaf mei waren er ineens vier achtereenvolgende rode candles, maar de verkopers drukten niet door. De kopers verzamelden kracht en kwamen met vier groene candles weer terug op het vorige niveau, waarna opnieuw een balansperiode begon. Maar vanaf oktober begon een serieuzere correctie, hetgeen in het grotere plaatje moet worden bekeken in relatie tot de maand- en kwartaalbodem.
Midden november heb ik de grote rode candle omcirkeld, omdat deze belangrijk is voor een mooi lesje in price action. In de twee (groene) candles probeerden de kopers boven de body van de rode candle te breken, maar het bleef bij een poging; de slotkoers bleef eronder, waarna de verkopers het stokje weer overnamen.
De afgelopen twee weken sloot de koers exact bij de onderkant van die omcirkelde rode candle. Deze week opende de koers ook op dat niveau. Toen bleek dat de kopers niet in staat waren om de koers op te drijven, gooiden zij de handdoek in de ring, en ging de koers snel onderuit.
De indicatoren hebben nog ruimte om meerdere candles te plaatsen voordat er een bodem wordt gezet. Dat de koers nu buiten de Bollinger Bands staat, is niet direct een reden dat hij meteen moet omdraaien. Dit past weer mooi bij het plaatje dat ik op de maandgrafiek schetste: ik verwacht nog minimaal één extra candle voordat er een bodem komt.
De daggrafiek
Midden november zakte de koers ineens onder de vorige swing-low en liet een verse supplyzone achter (de bovenste oranje zone). De pullback op die daling reikte tot rond de MA21, net in die supplyzone, en draaide weer naar beneden. Als je de juiste zones kunt intekenen, kun je met relatief weinig risico mooie rendementen behalen! Vervolgens bleek de MA21 de sta-in-de-weg voor elke poging om de koers omhoog te duwen. Rond $160 is een volgende supplyzone gevormd. Als de koers tot dat niveau terugkomt, is daar weerstand te verwachten.
Een andere mogelijkheid is dat het helemaal niet zo ver komt. Midden november vond de correctie steun op $154, en nu de koers daaronder is gebroken, wordt oude steun vaak nieuwe weerstand. Vermoedelijk heeft Pepsico vrijdag een dagcyclus gezet, maar de start van de nieuwe cyclus is nog niet overtuigend.
Dat past ook bij de laatste fase van een grotere cyclus: pas als er een bodem wordt geplaatst, wil je een impulsieve beweging omhoog zien, met veel opeenvolgende grote groene candles.
Vanuit price action probeer ik bevestiging te krijgen dat de nieuwe cyclus niet bullish wordt. Ik kijk dus naar overlappende candles, groen afgewisseld met rood, en na een lagere top een flinke draai naar beneden.
Conclusie
Pepsico is op interessante niveaus aangekomen, waarbij een longpositie meer rendement kan opleveren dan de brede markten. Zeker omdat ik zelf verwacht dat we net een eerste fase van een grotere correctie hebben gezien en dat 2025 per saldo wel eens negatief kan zijn. Dan is het helemaal niet gek om een gedeelte van je portefeuille in defensieve bedrijven te beleggen.
Dit zijn bovendien bedrijven die dividend uitkeren. Omdat Pepsico bekend is van merken als Cheeto’s, Dorito’s en Lay’s, en natuurlijk ook van die bruine koolzuurhoudende drank, kun je ondanks het defensieve karakter toch zeggen dat je belegd bent in chips én in bubbels...
