Het is weer tijd voor de wekelijkse update vanuit ons aandelendashboard. We kijken naar wat er in de data van de afgelopen week veranderde, waar volgens onze cijfers nu kansen liggen, en welke bedrijven komende week met cijfers komen.
Vorige week schreef ik dat alles wachtte op woensdag. Het werd een week van beats: van NVIDIA tot Salesforce en van CrowdStrike tot Workday deed vrijwel iedereen het beter dan verwacht.
Salesforce schoot 23% omhoog. CrowdStrike noemde het zelf zijn beste kwartaal ooit. En NVIDIA verdubbelde zijn omzet.
Ik neem je mee in de belangrijkste inzichten uit ons dashboard die mij wekelijks wegwijs maken waar de kansen liggen.
Het dashboard is weer bijgewerkt met de actuele data van alle 223 aandelen. Check dus vooral je favorieten en de namen op je longlist.
NVIDIA groeit harder dan zijn koers
Laten we beginnen bij het kwartaal waar iedereen op wachtte. NVIDIA zette een omzet neer van $96,2 miljard, meer dan een verdubbeling ten opzichte van een jaar eerder.
De datacentertak alleen al was goed voor $89 miljard.
Voor het lopende kwartaal verwacht het bedrijf $108 miljard, ruim boven wat analisten hadden gerekend. En voor volgend boekjaar gaf de CFO in de call een voorlopige verwachting van zo'n 70% groei, waar analisten op 44% zaten.
De koers wist er niet goed raad mee. Donderdag sprong NVIDIA bijna 9% omhoog, maar vrijdag ging daar alweer 4,6% van af, naar $217,55.
Dat levert een bijzondere combinatie op. De winstverwachting stijgt veel harder dan de koers, en dus wordt het aandeel goedkoper terwijl het bedrijf harder groeit. De Waardering ging deze week van Redelijk naar Goedkoop.
- Je betaalt nu 24x de verwachte winst, tegenover 44x voor vergelijkbare chipbedrijven.
- Van elke dollar omzet van het afgelopen jaar bleef $0,42 over als free cashflow.
- De koers staat 8% onder de hoogste stand ooit, terwijl 79 analisten gemiddeld op $345 mikken. Dat is 59% boven de huidige koers. Leuk, maar een koersdoel is allesbehalve een zekerheid natuurlijk.
Waarom dan die terughoudendheid? De brutomarge. Die stond dit kwartaal op 75%, zakt volgend kwartaal naar 74% en volgens het bedrijf zelf richting 71 à 72% aan het eind van het boekjaar.
De oorzaak is geheugen. NVIDIA ging voor $279 miljard aan inkoop- en capaciteitsverplichtingen aan, meer dan het dubbele van een kwartaal eerder. En los daarvan waarschuwde het management dat schaars en duurder geheugen de marge drukt.
Anders gezegd: de vraag is niet het probleem, het aanbod is dat. En de prijs van dat aanbod knabbelt aan de marge.
Toch vind ik dit een van de sterkere plaatjes in ons dashboard. NVIDIA staat al in Seinen op Groen en de onderliggende signalen versterkten deze week. Blijft dat zo, dan schuift het oordeel volgende week waarschijnlijk naar Aantrekkelijk.
Bij een bedrijf van $5,3 biljoen klinkt dat bijna absurd. Maar de cijfers zeggen het gewoon. NVIDIA lijkt nog meer in de tank te hebben voor de komende jaren.
Cybersecurity: kwaliteit zonder korting
Nu het tegenovergestelde. Cybersecurity is het thema met het sterkste fundament in ons hele dashboard: alle acht namen staan op Bullish.
CrowdStrike liet deze week een groei van 26% zien en een record aan nieuwe contractwaarde.
En toch staat er geen enkele op Aantrekkelijk. Sterker nog: zes van de acht staan op Duur.
- De mediaan van het thema staat op 79x de verwachte winst. CrowdStrike kost 174x, Cloudflare 179x en Rubrik 190x.
- Over drie maanden staan de acht namen mediaan 40% hoger, over een jaar 72%.
- CrowdStrike en Fortinet staan binnen 4% van hun hoogste koers ooit. De gemiddelde koersdoelen van analisten liggen daar vlak bij (5% boven, respectievelijk 4% ónder de koers).
De markt betaalt hier dus 174x de winst voor 22% omzetgroei, terwijl je bij NVIDIA 24x betaalt voor 65% omzetgroei. Dat verschil is gigantisch.
Vrijdag ontstond de eerste barst. SentinelOne verlaagde zijn winstverwachting voor het jaar, ondanks een omzet boven verwachting, en cybersecurity-aandelen beleefden een slechte dag.
Ik merk dat cybersecurity een hot thema begint te worden, ook op Twitter bij invloedrijke accounts. Wij hebben er al eerder in de podcast over gepraat, toen de koersen fors lager stonden dan nu.
Maar ondanks de belofte dat meer AI ook meer cybersecurity betekent, wat ik beaam, blijft het belangrijk om de waarderingen in de gaten te houden.
Een sterk bedrijf kopen is mooi, maar een sterk bedrijf tegen de juiste prijs kopen is nog mooier. Bij cybersecurity ontbreekt dat tweede deel op dit moment volledig.
Zes aandelen met een nieuw oordeel
Bij de meeste aandelen blijft het bij een label dat schuift. Deze week ging bij zes het oordeel zelf mee: twee omhoog, vier omlaag.
De twee verhogingen:
- Reddit naar Aantrekkelijk. De Waardering draaide van Redelijk naar Goedkoop: de koers-winstverhouding zakte van 34x naar 29x, terwijl de omzet 69% groeit. Hier deed de koers het werk, met -14% in een maand.
- Oscar Health naar Aantrekkelijk. Ook hier de Waardering, van Redelijk naar Goedkoop, doordat de koers-winstverhouding zakte van rond de 30x naar 19x. Eind juli schreef ik dat ik hier sceptischer ben dan de cijfers. Dat ben ik nog steeds.
De vier verlagingen:
- The Trade Desk van Aantrekkelijk naar Neutraal. Het fundament zakte van Bullish naar Neutraal: de omzetgroei viel in het tweede kwartaal terug naar 3% en de verwachting voor het derde kwartaal lag fors onder wat analisten hadden gerekend.
- Uber van Aantrekkelijk naar Neutraal, door de sector. Vergelijkbare bedrijven werden goedkoper, van 47x naar 44x de winst, waardoor de korting van Uber kromp en de Waardering van Goedkoop naar Redelijk ging.
- Mobileye van Aantrekkelijk naar Neutraal. Het fundament kantelde naar Neutraal omdat de verwachte winstgroei terugviel, terwijl het rendement op geïnvesteerd kapitaal negatief blijft.
- Centrus Energy naar Kritisch. De kasstroom draaide van positief naar fors negatief, terwijl de omzet over het boekjaar vrijwel stilstond. De markt reageerde vrijdag met -10%.
Drie van de vier verlagingen komen dus uit het bedrijf zelf, één uit de sector.
Geen enkele kwam doordat de koers te hard steeg. Dat is een verschil met vorige week, toen zes aandelen hun oordeel verloren omdat de kans verzilverd was.
Die verzilvering kan volgende week alsnog komen:
- Bij ServiceNow en Asana verzwakten de signalen na koersstijgingen van 20% in een maand. Blijft dat zo, dan zakken beide uit Aantrekkelijk.
- Tegelijkertijd versterkten de signalen bij NVIDIA en Coherent.
Drie aandelen die tegen de rally in bleven liggen
Tijd voor de kansen van deze week, met drie aandelen die mogelijk onderschat worden door de markt.
Zie elke dag waar de kansen liggen, met meer dan 350+ aandelen en ETF’s.
✓ De actuele stand van de markt
✓ Kansrijke aandelen en ETF’s
✓ Onze favoriete ETF’s per thema
✓ Signalen voor aandelen én crypto
