Een week geleden vroegen de meesten zich nog af hoeveel dieper we nog zouden zakken, terwijl nu de grote vraag is of de bodem inmiddels achter ons ligt.
Er is veel gebeurd in de afgelopen week. Ontzettend veel puzzelstukjes zijn op hun plaats gevallen en hebben geleid tot een krachtige rally. We gaan de tijdlijn van vorige week in detail analyseren om een goed beeld te krijgen van het grotere plaatje.
De vraag is vervolgens natuurlijk waar we nu staan en waar we de komende dagen en weken op moeten letten. Daarnaast is er één coin die een speciale vermelding verdient, omdat een groot risico dankzij een paar zinnen aanzienlijk is afgenomen.
Wat ga je lezen
- Compressie met laag handelsvolume, lage long/short ratio en hoge OI was de ideale cocktail om de short squeeze in te luiden.
- Net geen 3 miljard USD leverage werd geliquideerd op 24h tijd voor Bitcoin.
- Het scenario dat de bodem nu echt achter ons ligt is een pak aannemelijker geworden.
- 4 belangrijke zaken om op te volgen of deze stijging ook bevestigd kan worden.
- Regulatie voor Hyperliquid in de USA?
Een explosieve week in cryptoland
Bitcoin steeg met 23%, terwijl Ethereum er zelfs 31% op vooruitging. Als je zulke weekprestaties ziet, zou je niet zeggen dat de markt zich in een neerwaartse trend bevindt.
Build up fase
De cryptomarkt bewoog zes weken lang zijwaarts binnen een bijzonder smalle bandbreedte. Bitcoin handelde gedurende die periode tussen de 60.000 en 65.000 dollar, wat zorgde voor een enorme compressie in de markt.
Het aantal hefboomtraders dat aan de bovenkant van deze range shortposities opende, bleef daardoor gestaag toenemen tot aanzienlijke niveaus. Dat was het eerste belangrijke ingrediënt voor de krachtige beweging die we vorige week zagen.
Ondertussen gebeurde er nog iets opvallends: het handelsvolume op de verschillende exchanges bleef fors afnemen.
Op onderstaande grafiek is te zien dat het dagelijkse volume op exchanges (op alle tokens) sinds juli onder de 25 miljard dollar zakte. Vlak voor de sterke opvering was dat zelfs teruggevallen tot ongeveer 15 miljard dollar per dag.
Een bijzonder interessante cocktail ontstaat wanneer het handelsvolume laag is, terwijl de Open Interest (op Bitcoin alleen in ondertaande grafiek) aanzienlijk hoger ligt. Vlak voor de prijsexplosie begon de Open Interest al richting de 50 miljard dollar te stijgen voor Bitcoin. Dat was meer dan drie keer zoveel dan het dagelijkse handelsvolume van alle cryptocurrencies op de verschillende exchanges gemeten door The Block.
Er stonden dus wel degelijk veel posities open, met een long/short ratio van om en bij de 0,825, terwijl het volume uitzonderlijk laag bleef. Dat is een cruciaal gegeven om deze beweging te begrijpen en vormt eigenlijk het fundament van de rally.
De grote liquidatiegolf
Het fundament was dus gelegd. Het was enkel nog wachten op een vonk die de markt in lichterlaaie kon zetten. Dat vonkje kwam er toen meerdere positieve ontwikkelingen vrijwel gelijktijdig plaatsvonden:
- De rente op Amerikaanse staatsobligaties liep stevig op, waardoor Scott Bessent zich genoodzaakt zag aan te kondigen dat het Amerikaanse ministerie van Financiën dubbel zoveel staatsobligaties zou inkopen om de markten te kalmeren. De rente begon vervolgens opnieuw te dalen, wat positief is voor risicovolle activa.
- Donald Trump ontving verschillende prominente figuren uit de cryptosector in het Witte Huis. Onder anderen Brian Armstrong (CEO van Coinbase), Vlad Tenev (CEO van Robinhood), Arjun Sethi (CEO van Kraken) en Sergey Nazarov (Chainlink)waren aanwezig. Trump sprak opnieuw positief over Bitcoin en sloot niet uit dat de Verenigde Staten in de toekomst Bitcoin zouden kunnen aankopen voor de nationale balans.
- Trump voerde daarnaast de druk op om vaart te zetten achter de Clarity Act, zodat er meer duidelijkheid komt over de regelgeving rond crypto.
Een dun orderboek, veel traders die short gepositioneerd waren, een koers die langzaam richting de bovenkant van de range kroop én een dag vol positief nieuws. Het resultaat was een enorme short squeeze. Binnen één uur werd voor meer dan 1 miljard dollar aan Bitcoin-posities geliquideerd.
Ook voor Ethereum was het bijltjesdag: op één dag tijd werd er voor meer dan 1 miljard dollar aan posities geliquideerd. Uiteindelijk werd op 19 augustus voor meer dan 2,5 miljard dollar geliquideerd.
Het verhaal was daarmee trouwens nog niet voorbij. Een groot deel van de shortposities werd gesloten, maar het marktsentiment sloeg vervolgens volledig om. Plots werd vrijwel iedereen extreem bullish.
Niet veel later, op vrijdag, volgde daarom een nieuwe golf van liquidaties, dit keer vooral bij traders die long gepositioneerd waren.
Wie naar de koersgrafieken van verschillende cryptocurrencies op TradingView kijkt, zal ook opvallend lange wicks zien. Afgelopen zaterdag bleek opnieuw een stevige achtbaanrit.
De markt schoot eerst fors hoger om vervolgens een deel van die winst weer prijs te geven, waardoor ook veel late longposities werden weggevaagd.
Is de bodem nu echt gezet?
Aangezien ik jammer genoeg nog altijd geen glazen bol heb, blijft het vooral een kwestie van verschillende scenario's afwegen en daar bepaalde waarschijnlijkheden aan toe te kennen.
