Liquiditeit is simpel gezegd de hoeveelheid ‘geld’ (of snel beschikbaar geld) in het financiële systeem. Veel liquiditeit zorgt voor makkelijk stijgende koersen.
Toch blijkt liquiditeit geen eindeloze oceaan, maar eerder een badkuip die met één verkeerde beweging kan overlopen of leeglopen.
Terwijl koersen van beleggingen sinds eind 2022 fors stegen, is de reële economie nauwelijks meegegroeid. Dat contrast is geen toeval. Volgens liquiditeitsspecialist Michael Howell (CrossBorder Capital) bewegen beurzen, credit spreads en zelfs crypto voornamelijk op de golven van wereldwijde liquiditeit.
Wat is de liquiditeitscyclus?
De liquiditeitscyclus geeft aan wanneer er veel of juist weinig geld (liquiditeit) in het systeem zit. Een belangrijke manier om te meten waar we in de cyclus zitten, is door te kijken naar de verhouding tussen schulden en liquiditeit: hoeveel schuld is er, vergeleken met hoeveel snel beschikbaar geld? Als die verhouding te hoog wordt, zijn er eerder financiële crisissen; als hij te laag is, kan een bubbel ontstaan in beleggingen.
In 2025 is wereldwijd deze verhouding bijna 2: voor elke dollar liquiditeit zijn er bijna 2 dollars aan schulden. Dat is riskant. Eén onverwachte gebeurtenis, zoals een mislukte veiling van Amerikaanse staatsobligaties, kan het systeem onder druk zetten.
Beleggen in crypto is al spannend genoeg. Des te belangrijker dat jouw digitale assets in een veilige kluis liggen.
Wij kiezen voor Amdax, onze exclusieve cryptopartner.
Wat zijn stablecoins en waarom zijn ze belangrijk?
Stablecoins zijn een soort digitale munten die altijd ongeveer evenveel waard moeten blijven, meestal gelijk aan de dollar. Om dat te doen, worden de meeste stablecoins gedekt door echte dollars of door superveilige beleggingen zoals Amerikaanse staatsobligaties (T-bills). Grote bedrijven zoals Circle (USDC) en Tether houden samen inmiddels meer dan $100 miljard in deze korte staatsobligaties als reserve.
Stablecoins worden steeds populairder: in 2025 was er wereldwijd al $252 miljard aan stablecoins in omloop. Dat is al zo’n 5-6% van wat normaal in Amerikaanse geldmarktfondsen zit.
Wat betekent dat voor banken en het financiële systeem?
Het grote verschil met banken is: als mensen hun gewone geld naar stablecoins verplaatsen, verliezen banken niet alleen spaargeld, maar kunnen ze ook minder leningen verstrekken.
Banken mogen namelijk meer geld uitlenen dan ze in kas hebben (“fractioneel bankieren”), maar stablecoin-bedrijven mogen dat niet. Dat betekent: elke dollar in een stablecoin is een “echte” dollar in reserve, niet eentje waar meermalig mee geleend kan worden.
Omdat stablecoins hun geld vooral in T-bills stoppen, stijgt de vraag naar die staatsobligaties. Dat houdt de kosten voor de Amerikaanse overheid laag, maar maakt banken afhankelijker van andere en vaak duurdere vormen van geld, wat het financiële systeem kwetsbaarder kan maken.
Wat zijn de risico’s?
Verandering en vernieuwing komt altijd met risico's, zo ook in deze:
Banken verliezen goedkope financiering: Minder spaargeld betekent minder goedkope leningen. Elke $1 die verdwijnt uit een bankdeposito richting een stablecoin, is $1 minder aan goedkope funding voor banken.
Systeemstress: Stablecoin-reserves zitten nagenoeg volledig in kortlopende Treasuries. Volgens Circle en Tether samen al >$120 miljard bills, goed voor álle uitstaande T-bills met looptijden tot 3 maanden.
Als wetgeving verandert of een grote issuer van stablecoins problemen krijgt, kan dat leiden tot een “paniekgolf” waarbij er ineens heel veel T-bills verkocht moeten worden. Dat kan de koersen van staatsobligaties flink beïnvloeden.
Conclusie
Stablecoins maken het financiële systeem sneller en soepeler, maar hoe groter deze markt wordt, hoe meer risico’s er ontstaan. Vooral omdat ze het traditionele systeem van bankieren en lenen uitdagen.
Een plotselinge schok, zoals een mislukte veiling van staatsobligaties of problemen bij een grote stablecoin, kan het vertrouwen in het systeem snel laten omslaan. Centrale banken blijven daarom goed opletten en werken aan meer regels voor stablecoins – met als doel om beleggers en het systeem te beschermen.
Als belegger is het daarom belangrijk om niet alleen naar optimistische koersgrafieken en scenario's te kijken, maar te begrijpen dat nieuwe technologieën zoals stablecoins ook nieuwe risico’s meebrengen.
Als het goed gaat, kan het de liquiditeitscyclus verlengen, maar als het fout gaat - dan is het waarschijnlijk ook heel snel over met de rally in de komende maanden tot een jaar.
Bekijk de volledige uitleg in de video met Michael Howell 👇🏻
Ontvang verrassende ideeën, diepgaande inzichten en toegang tot onze portefeuille — zonder zelf tientallen uren onderzoek te doen.
✓ Actueel inzicht in onze portfolio's
✓ Analyses die je uren research besparen
✓ Inzichten over aandelen, crypto én ETF's
✓ Volledige toegang tot de community
