In de community kwam het aandeel Kering SA ter sprake, een aandeel dat ik op mijn 'Luxe producten' watchlist heb staan maar al enkele weken niet meer had bekeken.
Omdat dit aandeel zowel technisch als fundamenteel interessant zou kunnen zijn, hierbij een analyse van Kering.
Kering SA
Kering SA is een wereldwijd toonaangevende luxegoederengroep die actief is in de sector van mode, lederwaren, juwelen en horloges. Het bedrijf, gevestigd in Parijs, beheert een prestigieus portfolio van bekende merken zoals Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta en Balenciaga.
Kering heeft een sterke financiële positie met robuuste omzet- en winstgroei, aangedreven door de voortdurende vraag naar luxeproducten. De strategische focus van Kering ligt op innovatie, digitale transformatie en duurzaamheid, wat bijdraagt aan haar competitieve voordeel.
Met een ervaren managementteam en een duidelijke visie op lange termijn blijft Kering goed gepositioneerd om te profiteren van groei in de mondiale luxemarkt.
Weekly trend
De weekly trend is sinds de top in augustus 2021 bezig met een corrigerende beweging omlaag.
Dat de koopinteresse niet voldoende was om de Weekly Demand Zone te houden, is in mijn boekje een negatief teken. Dit zet de deur open voor een verdere daling. Echter, aan de rand van de afgrond groeien de mooiste bloemen. Hiervoor is het dan wel van belang om ook een goed beeld te hebben van de fundamentals bij Kering.
De kans is groot dat een situatie zoals deze leidt tot een verdere daling zoals in de afbeelding hieronder weergegeven:
De koers is onder de Weekly Demand Zone gesloten, waardoor de kans groot is dat een sterke daling het vervolg is. In dit soort situaties heb je hier dan niet met een corrigerende (ABC) beweging omlaag te maken, waar ik het vaker over heb, maar met een impulsieve beweging omlaag, in vaktermen een 12345-golfbeweging omlaag.
Heb je een positie in Kering, dan is de huidige situatie natuurlijk erg onzeker. Echter, als je geen positie hebt, dan is dit een situatie waar wel een kans zou kunnen ontstaan als de daling zoals ik hiervoor heb geschetst zich niet voordoet.
Omdat de koers al in april onder de Weekly Demand Zone kwam en niet direct sterk doordaalde, zou het scenario ook kunnen zijn dat een zone eronder alsnog kopers heeft uitgelokt, waardoor we hier mogelijk niet met een impulsieve (12345) maar een correctieve beweging omlaag te maken hebben. Zoals in de afbeelding hieronder weergegeven:
Het verschil tussen deze twee scenario’s is dat je in het ene scenario met een 3-golfbeweging omlaag te maken hebt, die telkens lagere toppen en lagere bodems blijft zetten. In het andere scenario heb je met een C-golf omlaag te maken waarna de koers draait en gaat stijgen.
Het grote verschil tussen die 3-golf en die C-golf omlaag is dat een 3-golf omlaag lagere toppen en bodems blijft zetten en een C-golf juist niet; die gaat uiteindelijk zo’n lagere top uitnemen. Dat is dan het signaal dat het mogelijk geen 3-golf omlaag is maar een C-golf omlaag.
Daily trend
Het patroon van LH’s en LL’s is goed te zien op de daily trend, zie hieronder:
Wat ik hiervoor al aangaf, is dat een 3-golf omlaag nooit een top uitneemt. Mocht de koers hier dus gaan draaien en de Daily Supply Zone uitnemen, dan is de kans groot dat het toch een C-golf omlaag was en geen 3-golf omlaag. In dat geval krijg je een sterke of zwakke beweging omhoog.
Er bestaat dus een kans op een draai omhoog als de koers boven de Daily Supply Zone sluit. Zolang de koers hier nog onder beweegt, is de weg van de minste weerstand echter nog steeds omlaag. Over het algemeen gaat zo’n uitname van de Weekly Demand Zone en een sterke daling verder omlaag met een fundamentele trigger.
Daarom is het in dit soort situaties ook belangrijk om een goed beeld van de fundamentals te hebben. Wordt de daling veroorzaakt door een fundamentele trigger of niet?
Ik zal hier zometeen kort de fundamentals bespreken, maar ik nodig iedereen die een goed beeld van de fundamentals heeft uit om te reageren in de community. Ik ben erg benieuwd waar we samen op uitkomen.
Fundamenteel
Zoals ik eerder aangaf, is het voor beleggers essentieel om een goed inzicht te hebben in de fundamentele aspecten van een bedrijf voordat ze investeren. Dit geldt ook in de huidige situatie en kan zelfs extra voordeel bieden gezien de koers technische setup die ik eerder heb besproken.
Sterke dalingen hebben bijna altijd een fundamentele oorzaak. Echter, als er geen fundamentele problemen zijn, is de kans groot dat de markt het aandeel weer aantrekkelijk gewaardeerd vindt en rendementskansen ziet.
Koopinteresse kan dus ontstaan als er geen onderliggende fundamentele problemen zijn.
Op fundamenteel gebied valt vooral het slechte resultaat van Gucci op, dat verantwoordelijk is voor 50% van de omzet. In Q1 2024 daalde de omzet met 21% ten opzichte van Q1 2023, voornamelijk door tegenvallende prestaties in de Asia-Pacific regio. De vraag is of deze scherpe daling een incident is of dat er iets structureels speelt bij Gucci.
Kering, onder leiding van François-Henri Pinault, is bezig met een turnaround om Gucci naar een nog hoger luxeniveau te tillen. De vraag is of het management dit daadwerkelijk kan realiseren.
The shift is big and difficult. Pinault wants Kering’s brands to be less reliant on buzzy trendsetters and favoured by more enduring, aesthetically conservative big-spenders. The plan seeks to move the brands closer to luxury stalwarts like Hermès and Chanel.
De huidige P/E-ratio van 12,95 is historisch gezien laag. Toen het aandeel beter presteerde, was een P/E-ratio van 20+ niet uitzonderlijk. Als de resultaten verbeteren, zou de koers bij een P/E-ratio van 20 kunnen terugkeren naar ongeveer 475.
Conclusie
Kering bevindt zich koers-technisch op een cruciaal punt. Een situatie als: aan de rand van de afgrond groeien de mooiste bloemen.
De huidige trend op de dagelijkse grafiek is neerwaarts, gekenmerkt door een reeks lagere toppen en bodems (LH’s en LL’s), wat betekent dat het downside risico aanzienlijk blijft. Een teken van koopinteresse zou zijn als de markt erin slaagt de Daily Supply Zone te doorbreken.
Of Kering in staat is om fundamenteel gezien het tij te keren, is echter nog de vraag. Met een historisch lage P/E-ratio van 12,93 is er zeker potentieel voor een stijging.
Maar de vraag blijft of het management in staat is om een succesvolle turnaround te realiseren. Hier lijkt de markt nog twijfels over te hebben en zal positieve signalen willen zien.
Als je goed op de hoogte bent van de fundamentele ontwikkelingen bij Kering, zou ik het zeer waarderen als je je inzichten hierover in de community wilt delen.
