De echte dag van Black Friday is net achter de rug, dus nu zijn de ogen in Huize Trader Ted weer op het Sinterklaasfeest gericht. Het is het eerste jaar zonder "gelovigen", dus zijn er lootjes getrokken. En hóe we de uitvoering van dit jaar gaan inrichten, bracht me bij het bedrijf dat ik vandaag ga beoordelen!
Gaan we de cadeautjes gewoon verdelen en kan iedereen dan uitpakken, of gaan we bijvoorbeeld eerst dobbelen? Hey, dobbelen, dat is een kansspel... Laat ik eens in de wereld van online gokken duiken!
En zodoende kwam ik bij het Zweedse Evolution AB uit! Het is opgericht in 2006 en levert technologie aan online casino's. Ze ontwikkelen kansspelen die vervolgens op verschillende gokplatforms te spelen zijn. De platformen betalen eenmalig voor de installatie en daarna een percentage van hun omzet aan Evolution.
Een slimme manier van werken met daardoor enorm hoge marges! Het bedrijf bestaat nog maar 15 jaar, maar behoort inmiddels wel tot de 5 grootste beursgenoteerde casinobedrijven ter wereld.
Mijn persoonlijke mening of je wel/niet in gokbedrijven (of tabak en defensie) mag investeren, doet mijns inziens niet ter zake. Ik behandel alleen fondsen waarvan de grafieken interessante dingen laten zien.
Als lezer mag je bepalen of zowel het bedrijf als mijn visie bij jou past. Mocht je uit principe tegen dit soort bedrijven zijn, dan vind ik dat prima en respecteer ik die opstelling; ik hoop dan alleen dat je het me niet kwalijk neemt dat ik in mijn keuzevrijheid bij dit fonds ben uitgekomen.
Key summary
Dit zijn drie belangrijke conclusies uit het artikel:
De koers maakt al maanden lagere toppen en bodems, met belangrijke steun rond de paarse demandzone. Het breken van 935 SEK zou de neerwaartse trend voortzetten, wat niet ideaal is voor longposities. Toch kan deze zone interessante kansen bieden, zeker voor contrarian beleggers.
De sterke stijging na de kwartaalcijfers was van korte duur. De koers liep snel vast bij de MA21 en zakte daarna verder weg. Dit patroon van bulltraps laat zien dat beleggers voorzichtig moeten zijn met het najagen van koerspieken na nieuwsgebeurtenissen.
Het risico op verdere dalingen richting 650 SEK is reëel, tenzij er een structureel herstel boven belangrijke niveaus plaatsvindt. Voor beleggers biedt dit zowel een waarschuwing als een mogelijke kans, afhankelijk van je bereidheid om contrair te handelen en het bijbehorende risico te accepteren.
De maandgrafiek (1)
De oplettende lezer ziet een getal achter bovenstaande subtitel staan. Ik ga inderdaad meer dan één maandgrafiek tonen, omdat het anders minder "leesbaar" zou zijn.
De grafiek laat de koershistorie zien van beursintroductie tot en met de Covid-low in maart 2020. Sinds de bruine lijn - mijn favoriete MA21 - in het spel kwam, bood de lijn telkens steun en bleek het de springplank naar een nieuwe high. Een mooie en geleidelijke uptrend, die vanaf 2019 wel versnelde.
De maandgrafiek (2)
De grafiek is van waar de vorige geëindigd is — de Covid-low — tot en met het slot van de november 2024-candle. Nadat de koers nog eens extra versnelde tot aan de top begin 2021, volgde een onvermijdelijke pullback om de afstand tot de MA21 te verkleinen. Toen dat binnen niet al te lange tijd was gerealiseerd, bleef de koers ook meer dan een jaar rond die MA21 hangen.
De eerstvolgende upmove werd echter afgerond met een lagere top, al leidde de pullback eind 2023 wel tot een hogere bodem. De volgende uptrend werd met de precisie van een Zwitsers uurwerk bij de dalende trendlijn gestopt, en dus werd er begin 2024 een volgende lagere top gezet. De pullback drukte de koers weer snel terug tot onder de MA21, en zowel in oktober als in november werden de vorige lows getest.
Was de low van oktober dan de cyclusbodem? Zo ja, dan is de start van de nieuwe cyclus zeer matig, want de koers staat nu amper boven dat niveau. In dat geval voorspelt het weinig goeds, want dan zouden de komende 15-20 maanden per saldo bearish kunnen worden en zijn koersen tot rond 650 SEK niet uitgesloten.
Mijn hoofdscenario is echter dat de huidige zwakte zich nog binnen de lopende cyclus afspeelt. De cyclus telt dan dus 26 candles en zou nog eenmaal onder de 935 SEK moeten duiken om aan de voorwaarden van een bodem te voldoen.
De weekgrafiek
De linkerkant van de grafiek wil ik heel kort samenvatten omdat het ook bij de maandgrafiek is besproken. Eind 2022 was het einde van de pullback na de enorme stijging tot de ATH, de high midden 2023 was de eerste lower high en de low van eind 2023 de aangegeven hogere bodem.
De Zwitserse precisie zie je bij de meest linker én hoogste ovaal: twee weken op rij keek de koers even boven de dalende trendlijn, maar moest vervolgens wel terug. De koers brak direct de MA21, testte deze en werd wéér verder naar beneden gedrukt naar een lagere low.
In juli was er een volgende test van de MA21 en wederom bleek deze de sterkste te zijn en werd de downtrend hervat naar een nieuwe low. Eind oktober — na de vrijgave van de kwartaalcijfers — werd de vorige swing high op 1.074 weliswaar gebroken en keek de koers kortstondig boven de MA21, maar dat bleek dus een bulltrap. De koers sloot die week tegen de MA21, opende de volgende week op hetzelfde niveau, maar toen kwamen de verkopers weer tevoorschijn.
En inmiddels is de volledige winst na de earnings verdampt. Niet mooi als je long in Evolution zat, maar jongens, wát een heerlijke grafiek voor een technisch analist dit! Of zoals Radio 10 momenteel vanwege de Top 4000 als slogan hanteert: alles staat erin!
De cyclus telt vijf bars en de indicatoren wijzen naar beneden en herbergen voldoende ruimte voor meer zwakte. De paarse demandzone ligt nog 100 SEK onder de huidige koers, dus ondersteunt het "standaard" plaatje dat er mogelijk nog weken aan zwakte op komst is.
Echter, er komen ook zeldzame verkorte cycli voor (in ongeveer 10% van de gevallen), maar dat kan alleen als een cyclus van een hogere orde (in dit geval de maandgrafiek) óók een bodem zet! De positieve divergentie kan een aanwijzing zijn dat er aangestuurd wordt op een zeldzame verkorte cyclus.
De daggrafiek
De dalende trend is duidelijk te zien tot aan het midden van de grafiek. Met een enorme gap werd de MA21 vanwege de earnings overwonnen, en die dag steeg de koers almaar verder. Ook hier trad "reversion to the mean" op, en niet veel later was de koers weer bij de MA21 terug te vinden. Donderdag zakte de koers eronder, en vrijdag bleven de verkopers op de verkoopknop drukken.
De koers dipte tot in de paarse demandzone en er volgde wel een reactie omhoog. Echter, de cyclus telt nog maar 13 candles en de indicatoren wijzen nog naar beneden. Ik geef er dus de voorkeur aan dat er begin komende week wat zwakte is om in ieder geval de vrijdag low aan te scherpen.
Belangrijk is wel dat de RSI boven de 30 blijft, want onder dat niveau is de RSI formeel oversold; en dat is een teken van zwakte, waarbij er vermoedelijk kort daarna weer nieuwe lows volgen.
Conclusie
Evolution is op een meer dan interessant punt gekomen. Vanuit price action zie je al maanden lagere toppen en lagere bodems, en bij een doorbraak van 935 SEK wordt die trend gecontinueerd. Dan zou je feitelijk niet aan een longpositie mogen denken, hooguit als counter trade.
Toch ben ik zelf wel van het contraire beeld; als iedereen het ziet, hoe kunnen de market makers dan geld verdienen? Daarom ben ik wel bereid om — hoe toepasselijk bij een bedrijf als Evolution AB — een gokje te nemen. Uiteraard niet all-in en wel voorzien van risicomanagement (stoploss).
Bovendien, de meeste breaks falen (traps!), dus wat dat betreft heb ik de kansberekening aan mijn zijde....
Good luck! Trader Ted
