Een geconcentreerd portfolio – met maximaal vijf posities – biedt volgens mij niet alleen meer focus, maar ook een grotere kans op rendement.
Hier is waarom ik denk dat "less is more" is als het gaat om beleggen. En ik ben niet de enige met deze overtuiging. Ook Charlie Munger is duidelijk. Het is makkelijker om vijf goede aandelen te vinden dan honderd. Hij noemt het idee van een breed portfolio dan ook ‘diworsification’:
De nuance: voor de meeste beleggers is een portefeuille met marktbrede indices waarschijnlijk de beste keuze.
Maar waarom denk ik dan dat een geconcentreerd portfolio (vaak, niet altijd) een betere keuze is? Vooral voor de actieve, moderne belegger die het leuk vindt om er bovenop te zitten. Mijn redenen lees je in dit artikel.
Focus = meer kansen
Laten we eerlijk zijn: niemand kan tientallen bedrijven écht goed volgen. Hoe meer aandelen je bezit, hoe minder tijd je hebt om diep te graven. Met een klein aantal posities kun je:
- Grondig onderzoek doen: Je hebt eindelijk tijd om écht te snappen hoe de business werkt, kwartaalcijfers uit te pluizen en de strategie van het management te volgen.
- Snel schakelen: Gebeurt er iets onverwachts? Jij weet direct wat te doen, omdat je elk bedrijf van binnen en buiten kent.
- Stoppen met obsessief grafiek-staren: Je richt je volledig op fundamentele waarde, in plaats van nerveus elke koersbeweging te volgen.
Een goed voorbeeld is Hims & Hers. Dat aandeel heeft de afgelopen maanden flinke koersschommelingen gehad, vooral door angstig sentiment rond nieuwsberichten. “Amazon gaat concurreren”, “Ze mogen geen Ozempic meer verkopen”, “De overheid gaat minder steun geven aan healthcare en dat gaat Hims & Hers voelen.”
De markt gaf je meer dan genoeg redenen om te twijfelen aan het aandeel. Maar als je het bedrijf écht kent? Dan had je je daar nul zorgen over gemaakt. Gevolg: die beleggers hebben de koers keer op keer weer zien stijgen, kort nadat zo’n nieuwtje opdook.
Jasper
Een breed gespreid portfolio zorgt vaak voor oppervlakkigheid. Je koopt aandelen omdat ze leuk lijken, maar hoe goed ken je die bedrijven écht? Met vijf topposities ben je scherp en maak je betere keuzes.
Je beste ideeën verdienen meer kapitaal
Hier komt mijn favoriete punt: waarom zou je geld stoppen in je 20e beste idee, als je ook meer kunt investeren in je beste idee? Wees eens eerlijk: je hebt waarschijnlijk maar een paar aandelen waarin je écht diep gelooft. Als je spreidt over tientallen bedrijven, verwater je je eigen potentieel.
- Kwaliteit boven kwantiteit: Je beste ideeën zijn vaak gebaseerd op diepgaand onderzoek en sterke overtuiging. Waarom zou je die ideeën niet maximaal benutten?
- De kracht van concentratie: Stel dat jouw topidee 40% stijgt in een jaar. Als dat idee slechts 5% van je portfolio uitmaakt, merk je daar nauwelijks iets van. Maar als het 25% van je portfolio is? Dan maak je een serieuze klapper.
Onderzoek ondersteunt dit trouwens: geconcentreerde fondsbeheerders scoren vaak beter dan hun gespreide collega’s, omdat hun sterkste overtuigingen écht het verschil maken.
En natuurlijk zit er af en toe een flater tussen. Die voel je ook extra hard als het om een positie van 20% gaat in plaats van 2%. Maar uiteindelijk draait het om je totale rendement op de lange termijn — met het idee dat je betere keuzes maakt, juist omdat je meer aandacht kunt besteden aan een paar geselecteerde posities.
Commissievrij beleggen voor iedereen. Automatiseer je groei aan de hand van een pie (mandje), ontvang dagelijks rente en beleg al vanaf €1 met fractionele aandelen.
Benieuwd waarom wij beleggen bij Trading 212?
Diversificatie: een vals gevoel van veiligheid
Over risico gesproken. Spreiding wordt altijd gepresenteerd als dé manier om risico’s te beperken, maar ik vind het een overschat verhaal. Waarom?
- Je rendement verwatert: Hoe meer verschillende posities, hoe groter de kans dat slechte prestaties van middelmatige aandelen jouw winst drukken.
- Geen bescherming tegen grote crashes: Als de markt crasht, crasht alles mee, of je nu 5 of 50 aandelen hebt. Zo bood zelfs de Nasdaq ETF (QQQ) weinig bescherming voor een techbelegger dit jaar.
- Gemiddeld rendement gegarandeerd: Met brede spreiding bereik je gemiddeld resultaat. En dan is het logischer om simpelweg in marktbrede ETF's te beleggen.
Ja, een geconcentreerd portfolio brengt iets meer volatiliteit mee, maar ook meer potentieel voor buitengewone rendementen.
Herman
De kracht van overtuiging
Beleggen gaat niet alleen om cijfers; het gaat ook om vertrouwen en overtuiging. Als jij diepgaand onderzoek doet naar vijf bedrijven en volledig begrijpt waarom ze waarde gaan creëren, kun je met veel meer zekerheid investeren.
- Betrokkenheid loont: Hoe beter jij een bedrijf begrijpt, hoe minder snel jij in paniek raakt bij tijdelijke koersdalingen.
- Sneller handelen bij problemen: Als er iets misgaat bij één van jouw vijf posities, weet jij precies wat er speelt en kun jij direct actie ondernemen.
- Meer rust in je hoofd: Met minder posities hoef jij niet constant alle marktnieuws te volgen en kun jij focussen op wat écht belangrijk is.
Tijdens marktbrede dalingen merk je pas écht in welke aandelen jij gelooft — en welke eigenlijk gebaseerd zijn op geleende of halve overtuiging.
Waarom spreiden niet altijd slim Is
Veel mensen spreiden omdat ze denken dat het risico verlaagt. Maar hier zit een denkfout:
- Spreiding beschermt niet tegen domme keuzes: Als jij slechte bedrijven kiest, maakt het niet uit hoeveel aandelen jij hebt; jouw rendement blijft slecht.
- Spreiding kan leiden tot luiheid: Hoe meer aandelen jij hebt, hoe makkelijker het wordt om minder aandacht aan elk aandeel te besteden.
- Overlappende risico’s: Veel beleggers denken dat ze goed gespreid zijn, maar bezitten eigenlijk meerdere aandelen die sterk met elkaar gecorreleerd zijn (bijvoorbeeld allemaal techbedrijven).
In plaats van blind spreiden, kun jij beter focussen op kwaliteit en diepgaand onderzoek doen naar een paar bedrijven waarin jij écht gelooft.
Risico’s van een geconcentreerd portfolio
Natuurlijk brengt een geconcentreerd portfolio risico’s met zich mee. Als één aandeel slecht presteert, voel jij dat direct in jouw rendement. Maar dit is waar discipline en kennis cruciaal worden:
- Doe grondig onderzoek voordat jij investeert.
- Zorg voor voldoende diversiteit binnen jouw vijf posities (bijvoorbeeld verschillende sectoren).
- Blijf alert en volg jouw bedrijven nauwgezet.
Het grootste risico komt vaak voort uit gebrek aan kennis of emotionele beslissingen – niet uit concentratie zelf.
Ook belangrijk: een hogere potentie op rendement gaat bijna altijd hand in hand met een groter risico op underperformance.
Uit een onderzoek uit 2016 bleek dat een portefeuille met 10 aandelen over een periode van 16 jaar een gemiddeld rendement had tussen de 3,7% en 21,3% – een gigantische spreiding dus. Een breder gespreide portefeuille met 250 aandelen scoorde gemiddeld tussen de 10,7% en 13,5%.
Oftewel: hoe meer je concentreert, hoe groter de kans op uitschieters naar boven én naar beneden. Dat is de afweging die je maakt.
Wanneer is dit géén goed idee?
Toch zijn er ook redenen waarom een geconcentreerd portfolio géén goed idee is:
- Je hecht meer waarde aan kapitaalbehoud dan aan kapitaalgroei, bijvoorbeeld omdat je richting je pensioenleeftijd gaat.
- Je wilt zo min mogelijk tijd besteden aan je beleggingen en liever passief bezig zijn.
- Je merkt dat je op volatiele en onzekere momenten snel emotionele beslissingen neemt.
Dit artikel is dus geen gospel om iedereen te overtuigen van een geconcentreerd portfolio. Sterker nog: de gemiddelde belegger die hooguit één uur per week heeft, doet er waarschijnlijk beter aan om een gespreid portfolio met marktbrede ETF’s op te bouwen.
Jasper
Hoe bouw jij een geconcentreerd portfolio op?
Als jij overtuigd bent van de kracht van concentratie, hoe begin jij dan? Hier zijn een paar tips:
- Kies maximaal vijf bedrijven waarin jij écht gelooft:
- Kijk naar sterke concurrentievoordelen (moats).
- Analyseer groeimogelijkheden en winstgevendheid.
- Begrijp de risico’s en uitdagingen.
- Beleg in verschillende sectoren:
- Kies bijvoorbeeld één techbedrijf, één consumentengoederenbedrijf en één energiebedrijf.
- Investeer met overtuiging:
- Geef jouw topideeën voldoende gewicht (bijvoorbeeld 20% per positie).
- Blijf up-to-date:
- Volg kwartaalcijfers, nieuws en ontwikkelingen rond jouw bedrijven.
Conclusie
Een geconcentreerd portfolio draait om focus, kwaliteit en overtuiging. Door te investeren in slechts vijf zorgvuldig geselecteerde bedrijven kun jij niet alleen beter begrijpen waar jouw geld naartoe gaat, maar vergroot jij ook de kans op uitzonderlijke rendementen.
Ja, het vraagt lef om af te wijken van traditionele diversificatiestrategieën. Maar zoals ze zeggen: no guts, no glory. Dus de volgende keer dat iemand zegt dat spreiding altijd beter is, vraag dan eens: waarom zou ik mijn geld verdelen over middelmatige ideeën als ik ook all-in kan gaan op mijn beste ideeën?
Het is een kansrijk, maar ook volatiel jaar. Onze PLUS-leden zijn voorbereid voor maar een tientje per maand:
✓ Actueel inzicht in onze portfolio's
✓ Exclusieve, diepgaande analyses
✓ Volledig toegang tot de community
