Als je vandaag naar de Bitcoin-grafiek kijkt, zie je weinig om vrolijk van te worden. De koers hangt rond de $64.000, onder al zijn voortschrijdende gemiddelden, en het momentum is over de afgelopen maand stevig negatief.
De koers kwam recentelijk op een dieptepunt terecht in deze cyclus, staat er nu nipt boven, maar van een echte draai is nog geen sprake.
Wie puur op technische analyses beslissingen maakt, leest hier: nog niet instappen, wacht op bevestiging.
En toch staat ons waarderingsmodel op groen.
Bitcoin is ondergewaardeerd
De Opportunity-Zone zet Bitcoin al negentien dagen in de opportunity zone, met een sterke onderbouwing en bevestiging.
Dat is geen ruis. In de laatste vijf jaar kwam zo'n signaal in slechts 19% procent van de dagen voor. Het is dus "contrair interessant", en het zegt iets anders dan de prijsgrafiek.
Twee tegenstrijdige signalen
Hoe kan dat? Omdat je hier naar twee verschillende dingen kijkt.
De prijsgrafiek vertelt je iets over timing, kracht en momentum: beweegt de koers omhoog of omlaag, en hoe hard.
De waardezone vertelt je iets over waardering: staat Bitcoin goedkoop of duur ten opzichte van zijn eigen verleden.
Dat zijn twee aparte lenzen, en op dit moment wijzen ze de andere kant op. Dat klinkt verwarrend, maar het is juist het interessante kwadrant voor wie de lange termijn bespeelt.
Wat de waardezone laat zien
De waardezone bundelt zes on-chain maatstaven die samen aangeven of de markt is uitgewassen.
Steeds meer van de zes maatstaven beginnen hun bodem-signalen te bereiken en wisselen elkaar de afgelopen weken steeds meer af van "neutraal" tot "bodem". Het is nog een knipperlicht, maar de eerste tekenen zijn er.
Het plaatje van de supply in winst bevestigt dat verhaal. Op dit moment staat 50% van alle bitcoins in winst. Dat klinkt als ongeveer de helft, maar historisch gezien is het laag: lager dan 95% van de tijd sinds we meten (2021).
De markt herstelt van een dal, maar van euforie of hopium is nergens een spoor te bekennen.
En misschien wel het meest opvallende detail: in deze hele cyclus heeft Bitcoin nog geen enkele dag onder zijn realized price gehandeld ($53.000), terwijl dat in eerdere bearmarkets maandenlang wel gebeurde.
De markt is goedkoop, maar nog niet door de bodem gezakt wat in voorgaande cycli wel het geval was.
Waar zou een bodem dan kunnen liggen?
Hier wordt het glazen-bollen-werk, maar er valt op basis van de data wel wat zinnigs over te zeggen.
Als je de technische niveaus en de on-chain kostenbasis naast elkaar legt, ontstaan er een paar zones waar koers en waardering samenvallen.
Geen voorspellingen, maar gebieden met verschillende waarschijnlijkheden.
$58.000 - $66.000 (40%)
De eerste en meest waarschijnlijke zone is waar we nu al zitten: grofweg 58.000 tot 66.000 dollar. Hier komt veel samen.
Het stijgende 200-weeks gemiddelde, dat bij veel eerdere cycli de macrobodem markeerde, ligt rond 62.000 dollar en werd deze cyclus voor het eerst aangeraakt.
De dieptepunten van februari en juni 2026 liggen rond de 60.000 dollar. En de on-chain waardering staat hier al volledig in de goedkope zone.
Tel daarbij de structurele vraag van de spot-ETF's op, die inmiddels ruim een miljoen bitcoin aanhouden, en je hebt een vraagvloer die in eerdere cycli simpelweg niet bestond.
Ik schat de kans dat de bodem al gezet is of vlakbij ligt op zo'n 40%.
$50.000 - $57.000 (30%)
De tweede zone, waar veel analisten naar wijzen, ligt tussen 50.000 en 57.000 dollar. Dat is geen toeval.
De realized price van het netwerk, oftewel de gemiddelde aankoopprijs van alle bitcoins, ligt rond 53.600 dollar. Het 61,8-procent Fibonacci-niveau van de hele beweging sinds 2022 valt op zo'n 57.000 dollar. En de volledige productiekosten van de mijnbouwers liggen in ditzelfde gebied.
Een weekslot onder het 200-weeks gemiddelde zou deze zone in beeld brengen.
Kans: ongeveer 30%.
$39.000 - $49.000 (20%)
Dan is er de diepe capitulatiezone tussen 39.000 en 49.000 dollar. Hier ligt de gemiddelde aankoopprijs van de langetermijnhouders, het langjarige Fibonacci-niveau rond 48.000 dollar, en de pure stroomkosten van het minen.
Om hier te komen is een echte macroschok nodig, iets dat de ETF-vraag overweldigt.
Ik geef het zo'n 20% kans.
Onder $39.000 (10%)
En tot slot het staartrisico: een ouderwetse capitulatie onder de 39.000 dollar, zoals in 2022, geef ik de overige 10% kans, juist omdat de markt volwassener is en institutioneel geld de dalen opvangt.
Wat opvalt aan deze ladder is de richting van de bewijslast. De hele kostenbasis van recente kopers en ETF-beleggers, tussen de 72.000 en 83.000 dollar, ligt nu boven de huidge koers.
Die mensen staan onder water. De niveaus die de bodem bepalen liggen eronder. Dat is precies hoe de late fase van een berenmarkt eruit kan zien.
Waarom dit ertoe doet
Het ongemakkelijke aan beleggen is dat de momenten die achteraf het aantrekkelijkst blijken, op het moment zelf het slechtst voelen.
Als de prijsgrafiek er sterk uitziet en iedereen optimistisch is, koop je duur. Als de grafiek zwak is en de stemming somber, koop je goedkoop.
De waardezone probeert precies dat tweede moment te vangen: niet door de toekomst te voorspellen, maar door te meten wanneer de markt historisch is uitgewassen.
- Een waardezone is geen koopknop en geen bodemvoorspelling. Goedkoop kan goedkoper worden, en een uitgewassen markt kan langer uitgewassen blijven dan je geduld toelaat.
- Het technische plaatje dat nu nog zwak staat, herinnert je daaraan.
Het is dus geen kwestie van de ene lens geloven en de andere negeren, maar van beide naast elkaar leggen.
Conclusie: ik ben weer aan het kopen hier
Wie dat doet, koopt niet alles in één keer, maar bouwt gefaseerd op: een vaste basis op de huidige niveaus, zwaardere tranches als de koers blijft dalen en de waardezone hoog blijft staan.
Onder de oppervlakte wordt het dus wellicht niet onduidelijker, maar een beeld dat een steeds gunstiger verhaal begint te vertellen.
- De prijs zegt: nog niet gedraaid, wacht op kracht boven de bewegende gemiddelden.
- De waardering zegt: op deze niveaus is Bitcoin historisch goedkoop, een gunstige zone om geleidelijk in op te bouwen.
Beide kloppen tegelijk.
En juist die combinatie, timing die nog zwak is terwijl de waarde al aantrekkelijk wordt, is voor mij als langetermijn-belegger vaak waardevoller dan elk signaal apart.
En daarom ben ik op dit moment begonnen met rustig inschalen. Niet bodemvissen, niet urenlang grafieken doorpluizen of X posts bekijken. Gewoon de conclusies van het dashboard volgen. Hiermee koop ik rust en een hoge waarschijnlijkheid op het vangen van een waardezone, geen absolute prijsbodem.
En zolang de koers geen nieuwe opwaartse structuur toont en dalende / zwak blijft - zal ik kleine plukjes kopen bij een waardezone die historisch zeldzaam is. Zodra de prijs/koers samen met de waardezone begint te versterken, zal ik stevigere aankopen gaan doen.
Ik hoop dat het nog maanden duurt, want een bodem moet aangestampt worden, om een stevig fundament op te bouwen voor de komende jaren.
Dus geen haast...
