Het jaarlijkse East Meets West (EMW) evenement van investeringsmaatschappij Coatue heeft zich inmiddels ontwikkeld tot een van de meest invloedrijke technologie- en investeringsconferenties ter wereld.
Hun 2025 EMW rapport schetst een toekomst waarin kunstmatige intelligentie niet alleen een technologische evolutie vertegenwoordigt, maar ook echt voor een fundamentele economische transformatie gaat zorgen die zij een "AI-supercyclus" noemen.
Ja, ze zijn bullish! ;-)
Waarom de mening van Coatue ertoe doet
Coatue Management, opgericht door Philippe Laffont, heeft zich sinds 1999 ontwikkeld tot een toonaangevende investeringsmaatschappij met een sterke focus op technologie, media, telecommunicatie en gezondheidszorg. Het bedrijf heeft een indrukwekkend rendement en staat bekend om zijn vermogen om vroege trends in technologie te herkennen en daarop in te spelen.
Coatue onderscheidt zich door diepgaande fundamentele analyse, gebruikt geavanceerde data-analyse en machine learning en heeft daarbij een sterke focus op disruptieve technologieën zoals AI.
Met bijna $50 miljard aan beheerd vermogen en investeringen in meer dan 170 VC-gedreven bedrijven, waaronder tientallen AI-startups, heeft Coatue een directe impact op welke technologieën en bedrijven wereldwijd doorbreken. Hun mening, onderzoek en voorspellingen worden zeer serieus genomen in zowel de beleggers-wereld als de technologie-sector.
De AI-Supercyclus: een nieuw economisch tijdperk
Het centrale thema van het rapport is Coatue's overtuiging dat we zijn aangekomen in een AI-supercyclus die de productiviteit van werknemers drastisch zal verhogen en de Amerikaanse GDP-groei naar nieuwe hoogten zal stuwen.
Philippe Laffont stelde tijdens de keynote de cruciale vraag voor CEO's en ondernemers: "Wat ga je doen met AI?". Deze vraag vormt de kern van het rapport en weerspiegelt de urgentie waarmee bedrijven zich moeten aanpassen aan deze technologische verschuiving.
De verwachte productiviteitswinsten die ze voor ogen hebben zijn aanzienlijk: AI-gedreven productiviteitsgroei kan jaarlijks 2,5 tot 3,5% bijdragen aan GDP (Gross Domestic Product), wat volgens Coatue een "silver bullet" zou kunnen zijn om de Amerikaanse staatsschuld te te helpen.
Deze groei zou de economische uitdagingen kunnen helpen oplossen door belastinginkomsten te verhogen via een hogere economische groei.
AI investeringen domineren de kapitaalstromen
Een van de meest opvallende bevindingen betreft de disproportionele impact van AI op het venture capital landschap. Hoewel AI-deals slechts 3% van het aantal VC-transacties vertegenwoordigen, consumeren zij nu al 15% van het totale VC kapitaal. Nog opmerkelijker is dat AI-startups waarderingen krijgen die gemiddeld vijf keer hoger liggen dan hun niet-AI tegenhangers.
Deze cijfers illustreren hoe investeerders massaal kapitaal richting AI-gerelateerde bedrijven alloceren, in de overtuiging dat deze technologie werkelijk grote economische waarde zal creëren. De concentratie van kapitaal in AI-bedrijven zoals OpenAI, Anthropic en andere pure-play AI-ondernemingen toont de verschuiving in prioriteiten onder investeerders aan.
De nieuwe mega-cap bedrijven blijven langer privé
Het rapport onthult ook een significante verandering in de structuur van private markten. De beste bedrijven blijven langer privé, wat heeft geleid tot een ongekende ophoping van meer dan 1.200 unicorns die wachten op een beursgang. Bij het huidige tempo van het proces rondom IPO's, zou het maar liefst 25 jaar duren om deze "wachtrij" weg te werken.
Het financieringslandschap evolueert, waarbij traditionele kapitaalstromen en -bronnen zoals universiteitsfondsen en pensioenfondsen plaats maken voor family-offices, zeer vermogende particulieren en sovereign wealth funds. Er is gewoonweg veel meer kapitaal dat tegenwoordig trek heeft en kansen ziet in de private markt, versus de publieke (aandelen)markt.
Infrastructuur: de GPU-revolutie
De infrastructurele vereisten voor de AI-revolutie zijn enorm. Wij hebben er ook een hele podcast aflevering aan gewijd.
DLT
GPU-gebruik zal volgens Coatue naar verwachting groeien van 5 miljoen units in 2024 naar 25 miljoen units in 2030, wat een fundamentele verschuiving in enterprise computing infrastructuur vertegenwoordigt.
Verder zien ze, naast directe AI-spelers, ook kansen in aanverwachte sectoren zoals datacenters, nutsbedrijven en energie. Deze zullen aanzienlijk kunnen profiteren van de enorme toename in AI-gerelateerde vraag naar stroom en infrastructuur.
Twan
Het gouden tijdperk van hogere marges
Een van de meest intrigerende aspecten van het rapport betreft wat Coatue het "gouden tijdperk van margeverhogingen" noemt. Door AI-gedreven efficiëntieverbeteringen kunnen bedrijven hun winstmarges aanzienlijk verhogen.
Het rapport geeft voorbeelden van bedrijven die hun omzet per werknemer hebben verdubbeld terwijl ze tegelijkertijd hun personeelsbestand met meer dan 35% hebben verminderd (let op: werkloosheidscijfers zullen in de toekomst dus ook gekleurd worden hierdoor).
Deze trend suggereert dat AI niet alleen de daadwerkelijke productiviteit verhoogt, maar ook de kostenstructuur van bedrijven verandert. ChatGPT gebruikers besteden gemiddeld 29 minuten per dag op het platform, wat nu al het gebruik en de integratie van AI-tools in dagelijkse werkprocessen aantoont.
Commissievrij beleggen voor iedereen. Automatiseer je groei aan de hand van een pie (mandje), ontvang dagelijks rente en beleg al vanaf €1 met fractionele aandelen.
Lees onze review en ontvang een gratis aandeel als je een account opent.
"Fantastic 40" in 2030
Coatue publiceerde een “Fantastic 40”-lijst met hun verwachting van de 40 meest waardevolle bedrijven in 2030. Ik vind het opvallend dat gevestigde namen als Apple en Google ontbreken. Zien zij iets dat wij niet zien?
Ook valt op dat ze zelf bedrijven als Anthropic, xAI en andere "Generative AI"-bedrijven niet als grote winnaars zien ontwikkelen in 2030, buiten OpenAI.
Overigens trekken ze ook de conclusie dat ongeveer 30% van de top-25 techbedrijven elke vijf jaar wisselt, wat de dynamiek en het disruptieve karakter van de sector onderstreept.
Wisselingen zijn dus niet vreemd, maar wellicht dat de top-10 in de komende jaren minder verschuivingen en nieuwe namen zal tonen, dan de top-25.
Hierboven zie je de "wisselingen" in de top namen tussen 2015 en 2025. Ook zien zij een uitdaging voor de huidige "Magnificent Seven", omdat er nu nog private bedrijven zullen zijn die in de toekomst harder zullen groeien en dominanter zullen worden.
Nu al zie je een verschuiving van prestaties tussen de MAG7 en meer niche bedrijven die voornamelijk profiteren van "AI", versus het bredere business-model dat de MAG7 bedrijven vertegenwoordigen.
De opkomst van "AI Agents", de energie die nodig is voor AI en de chips... Zie hierboven de voorbeelden van bedrijven die hier nu al van profiteren.
Implied IRR's on Coatue's "Fantastic 40" compliments of ChatGPT (have not bothered to fact check).
— Chris Pavese (@ChrisPavese) June 19, 2025
Think it's safe to consider these estimates as the bull case. If so, the bull case for Mag7 from here is ~ single-digit IRRs, likely accompanied by greater volatility and… https://t.co/PrDy9n0j79 pic.twitter.com/jskGWPXJ3A
Conclusie
Coatue benadrukt dat kunstmatige intelligentie (AI) in 2025 en de komende jaren de belangrijkste motor zal zijn van innovatie en waardegroei binnen de technologiesector. Dat is nogal een uitspraak, die niet iedereen zal omarmen. Het blijft voor velen een "hype" woord, met vooral veel beloften.
Bedrijven als NVIDIA, Broadcom, Oracle en OpenAI worden door Coatue genoemd als mogelijke leiders in deze AI-revolutie. Vooral Oracle vind ik opvallend, maar zie ik ook nu reeds als belangrijke speler in het "Stargate project" in Amerika.
De investeringsfocus verschuift volgens hen sterk naar AI-infrastructuur, met tientallen miljarden aan kapitaaluitgaven door grote technologiebedrijven en investeerders. Denk dus niet alleen aan software-toepassingen, maar vooral aan beleggen in de hardware-bedrijven.
Coatue stelt dat de grootste technologiebedrijven (‘mega caps’) hun voorsprong verder zullen vergroten dankzij schaalvoordelen, netwerkeffecten en toegang tot het grote kapitaal. De verwachting is dat bedrijven als Microsoft, Nvidia en OpenAI hun dominante positie behouden of zelfs versterken.
De investeringsimplicaties zijn opvallend: AI-bedrijven vertegenwoordigen slechts een kleine fractie van alle deals, maar domineren de grote kapitaalstromen. Zij vinden dat dit soort bedrijven hogere premiums verdienen, dan niet-AI bedrijven.
Tegelijkertijd zal de trend, dat bedrijven beslissen om langer privé te blijven, alleen maar toenemen. Er zal dus veel in de private markten gaan afspelen, ten opzichte van de publieke aandelenmarkten. Al was het maar omdat de IPO-wachtrijen heel wat uitdagingen bieden om publiek genoteerd te worden.
Voor ons als beleggers is de boodschap duidelijk: de AI-revolutie is blijvend, groeiend en de cruciale vraag is niet of AI impact zal hebben, maar hoe organisaties zich zullen positioneren om te profiteren van deze ongekende transformatie.
De bedrijven die deze uitdaging het beste aanpakken, staan op het punt om te profiteren van wat Coatue beschrijft als een "gouden tijdperk" van efficiëntie en winstgroei.
Hoeveel van jouw portfolio is gerelateerd aan AI?
Ontvang verrassende ideeën, diepgaande inzichten en toegang tot onze portefeuille — zonder zelf tientallen uren onderzoek te doen.
✓ Actueel inzicht in onze portfolio's
✓ Analyses die je uren research besparen
✓ Inzichten over aandelen, crypto én ETF's
✓ Volledige toegang tot de community
