> ## Content Index > Fetch the complete content index at: https://www.delangetermijn.nl/llms.txt > Use this file to discover other available public pages before exploring further. # Anthropic aandeel: $16 miljard omzet, $80 miljard verlies - URL: https://www.delangetermijn.nl/anthropic-aandeel-kopen-beursgang/ - Published: 2026-10-26T15:45:18.000Z - Updated: 2026-10-26T15:49:30.000Z - Description: Ik betaal €200 per maand voor Claude, en het prospectus laat zien dat ik niet de enige ben. Toch koop ik niet op de eerste dag. Dat komt door een regel die ik zelf ooit brak. - Author: Jasper - Tags: AI & Robotics ### In het kort - De omzet werd in een jaar veertien keer zo groot, en klanten geven steeds meer uit. - Het verlies oogt absurd, maar is grotendeels boekhouding. De verplichtingen zijn het echte risico. - Je betaalt waarschijnlijk 22x tot 30x de omzet. Dan moet alles goed blijven gaan. - Notering staat gepland rond 16 november. Ik wacht: de verkoper kiest het moment. In januari 2025 [schreef ik](https://www.delangetermijn.nl/analyse-exodus/): koop nooit aandelen kort na een IPO. Bij Anthropic houd ik me daar deze keer aan, hoe indrukwekkend het prospectus ook is. Anthropic heeft met Claude een product waar ik waanzinnig enthousiast over ben. "Als dit naar de beurs gaat, moet ik instappen", denk ik dan. En dan komt dat stemmetje in mijn achterhoofd: waar doe je al dat onderzoek dan voor? Ik gebruik Claude, het AI-model van Anthropic, elke dag, écht elke dag. Mensen vragen me weleens waarom ik €200 per maand betaal als AI toch een bubbel is. Nou, reken maar uit wat het me oplevert. Alleen: de gemiddelde gebruiker wordt gewoon gesubsidieerd, en die rekening zie je terug in het prospectus. Op 26 oktober publiceerde Anthropic, een van de grote AI-labs naast OpenAI en Google, eindelik zijn prospectus. Ik neem je er doorheen. ![Anthropic zette in het eerste halfjaar van 2026 veertien keer zoveel om als een jaar eerder.](https://storage.ghost.io/c/da/f1/daf14436-a263-4769-8bf4-d69992cdfb8c/content/images/2026/10/anthropic_omzet_v2_anim.webp) Anthropic zette in het eerste halfjaar van 2026 veertien keer zoveel om als een jaar eerder. ## Wat staat er in het prospectus van Anthropic? De groei is zoals verwacht: enorm. In het eerste halfjaar van 2026 zette Anthropic $16,3 miljard om, tegen $1,2 miljard een jaar eerder. Dat is veertien keer zoveel, in twaalf maanden. En in heel 2023 was het nog $41 miljoen. Bij SpaceX vond ik zo'n 100x de omzet belachelijk, want dat bedrijf groeide ruim 30% per jaar. Bij een bedrijf dat in een jaar veertien keer zo groot wordt, mag je meer betalen. Nog indrukwekkender zijn de klanten. - De net revenue retention is ongeveer 900% (!). Een klant die een jaar geleden $1 miljoen uitgaf, geeft nu gemiddeld $9 miljoen uit. Een goed softwarebedrijf is al blij met 120%, al is dat geen eerlijke vergelijking: Anthropic verdient vooral aan gebruik, en gebruik kan net zo snel krimpen. - Ruim 11.900 klanten betalen meer dan $100.000 per jaar. Een jaar eerder waren dat er 950. En dan de rekening. Aan rekenkracht en infrastructuur gaf Anthropic in 2025 $7,3 miljard uit, ruim anderhalf keer de omzet van $4,6 miljard. In het eerste halfjaar van 2026 was het $9 miljard, ongeveer 55% van de omzet. Dat is voor mij de kern. Een AI-lab dat meer aan rekenkracht uitgeeft dan er binnenkomt, is een bodemloze put. **Een AI-lab waarvan de rekenkracht kleiner wordt naast de omzet, begint op een echt bedrijf te lijken.** Nog geen trend, wel de goede richting. ![In 2025 kostte rekenkracht meer dan de omzet, in de eerste helft van 2026 nog ruim de helft.](https://storage.ghost.io/c/da/f1/daf14436-a263-4769-8bf4-d69992cdfb8c/content/images/2026/10/anthropic_rekenkracht_v2.webp) In 2025 kostte rekenkracht meer dan de omzet, in de eerste helft van 2026 nog ruim de helft. Dan een cijfer dat je in de krantenkoppen niet tegenkomt: de omzet per werknemer. Volgens het prospectus haalde Anthropic over de afgelopen twaalf maanden ruim $6,6 miljoen omzet per werknemer binnen, tegen $1,4 miljoen een jaar eerder. Ter vergelijking, over hun laatste boekjaar: - **NVIDIA**: $5,1 miljoen - **Apple**: $2,5 miljoen - **Meta**: $2,5 miljoen - **Alphabet**: $2,1 miljoen - **Microsoft**: $1,5 miljoen Zelfs NVIDIA, de grootste winnaar van deze AI-golf tot nu toe, haalt dat niet. Oftewel: een klein team, en de rekenkracht doet het zware werk. Al loopt het personeel bij zo'n groeier altijd achter. ## Waardoor kan het misgaan? Dan het getal dat de krantenkoppen haalt: $80,7 miljard nettoverlies, in zes maanden. Daar moeten we het natuurlijk over hebben. Kleine nuance: $72,4 miljard daarvan is een boekhoudpost, een herwaardering van financiering toen Anthropic meer waard werd. Zorgelijker vind ik de verplichtingen. Anthropic tekende voor rekenkracht bij Broadcom (ruim $161 miljard aan leases), SpaceXAI (tot $120,5 miljard), Google ($114,5 miljard), Amazon (minstens $110 miljard) en nog drie kleinere partijen. Een groot deel daarvan bestaat uit vaste minimumbetalingen, en die rekening loopt door, ook als de groei vertraagt. ![Anthropic heeft rekenkracht vastgelegd bij zeven partijen, met contracten die tot 2036 lopen.](https://storage.ghost.io/c/da/f1/daf14436-a263-4769-8bf4-d69992cdfb8c/content/images/2026/10/anthropic_partijen_v3.webp) Anthropic heeft rekenkracht vastgelegd bij zeven partijen, met contracten die tot 2036 lopen. En de groei vertraagt al. Volgens Reuters en de Financial Times groeide de omzet in het derde kwartaal met 45% ten opzichte van het tweede. Nog steeds razendsnel, maar een kwartaal eerder verdubbelde de omzet ruim. Daar komt bij dat Amazon en Google niet alleen de rekenkracht leveren. Ze zijn ook nog eens de klanten waarop de winkel draait. In de eerste helft van 2026 kwam 48% van de omzet binnen via de cloudwinkels van Amazon, Google en Microsoft, tegen 11% in 2023. Anthropic boekt die verkopen tegen de volle prijs als omzet en zet de commissie bij de kosten. Concurrent OpenAI noemt dat opgeblazen omzet, en zonder die commissie is de multiple verderop hoger. Amazon en Google hebben bovendien allebei een belang in Anthropic en bouwen eigen AI-modellen. Ze zijn dus investeerder, verkoper, leverancier én concurrent tegelijk. Dat is een stevige afhankelijkheid. ## Wat betaal je voor Anthropic? Volgens Reuters en de Financial Times zette Anthropic in het derde kwartaal $16,8 miljard om. Anthropic heeft dat cijfer zelf nog niet gepubliceerd, maar het geeft wel een idee van de prijs: - Omzet op jaarbasis: 4 x $16,8 miljard = ongeveer $67 miljard - Beoogde waardering volgens de Wall Street Journal: $1.500 tot $2.000 miljard - Je betaalt dus 22x tot 30x de omzet, voor een bedrijf dat nog verlies maakt Is dat gek? Bij deze groei niet per se. Groeit de omzet nog een paar jaar hard door, dan kan de multiple snel zakken. Maar die prijs rekent wél al op een toekomst waarin bijna alles goed gaat. Kortom: een geweldig bedrijf is niet automatisch een goede belegging. Hier hadden we het onlangs ook over in onze wekelijkse aflevering. ## Waarom ik toch wacht met Anthropic Het aandeel komt op de Nasdaq onder het symbool ANT. Tegen welke koers jij en ik kunnen kopen, is nog niet bekend. De introductieprijs is vooral voor grote beleggers, en de eerste handelsdag zorgt vaak voor flinke koersschommelingen. Is dat erg? Niet echt. Twan zocht voor onze aflevering over [instappen na een IPO](https://www.delangetermijn.nl/instappen-na-een-ipo-wat-is-het-beste-moment/) uit hoe beursgangen het daarna doen. Het eerste jaar na een beursgang leverde historisch het slechtste rendement op, en wachten van een tot drie jaar was vaak de betere keuze. ![Van de 50 grootste Amerikaanse beursgangen van de afgelopen tien jaar stond na zes maanden 44% boven de openingskoers.](https://storage.ghost.io/c/da/f1/daf14436-a263-4769-8bf4-d69992cdfb8c/content/images/2026/10/ipo_zes_maanden_v3.webp) Van de 50 grootste Amerikaanse beursgangen van de afgelopen tien jaar stond na zes maanden 44% boven de openingskoers. De recente beursgangen laten hetzelfde beeld zien, gemeten van de openingskoers tot de slotkoers van vrijdag 23 oktober: - **Figma** opende in juli 2025 op $85\. Ik was er zelf super enthousiast over. Nu: $24,64, -71%. - **Klarna** opende in september 2025 op $52\. Nu: $12,81, -75%. - **SpaceX** opende op 12 juni op $150 en staat nu op $147,49\. Wie in augustus rond $108 instapte, [deed het een stuk beter](https://www.delangetermijn.nl/206-chipaandelen-kopen-correctie-spacex-aandeel/). Het kan ook goed gaan. CoreWeave opende in maart 2025 op $39 en staat nu op $54,24\. Alleen weet je dat vooraf niet, en wachten kost je zelden de hele kans. ### Wel enthousiast over Anthropic? Wil je Anthropic volgen, of toch al vroeg een eerste positie openen? Let dan op twee signalen. - Blijft de rekenkracht in de eerste kwartaalcijfers als beursbedrijf zakken ten opzichte van de omzet? - En wat doet de koers als insiders na de lock-up mogen verkopen? Traditioneel is dat na zes maanden, maar tegenwoordig gaat het vaak in stappen. Mijn eigen plan is simpel: minimaal een jaar wachten, en dan beoordeel ik de situatie opnieuw. Geen haast. Bang om de boot te missen? Begin dan relatief klein, in verhouding tot de rest van je portfolio. Dan ga je niet te hard nat als het misgaat, en heb je ruimte om bij te kopen als de koers daalt. Of misschien een veiligere optie: kijk eens naar Amazon en Google, die allebei een belang hebben en ook nog eens de rekenkracht leveren. Linksom of rechtsom: dit wordt een IPO die de markt enige tijd zal beïnvloeden. We houden het in de gaten.